【XM交易平台】从2618跌到1000！纯碱跌了三年还没到底，抄底的人亏麻了
我前两天写了一篇生猪期货的复盘，评论区里有读者留言说“割肉了，受不了”。
这个场景，和2023年纯碱的走势，本质上是一样的——在下跌趋势里不断抄底，最后被趋势彻底碾压。
2023年的纯碱期货，让很多交易者至今记忆深刻。从2月10日的2618元/吨，一路跌到5月22日的1601元/吨，68个交易日，跌幅达到38%。5月22日当天，纯碱主力合约更是直接以跌停收盘，报1600元/吨，创下2021年以来的新低。
那段时间，不少多头在下跌途中不断抄底，结果越抄越亏。一位期货投资者后来回忆说：“68个交易日跌了38%，这期间市场的多头可没闲着，一直有多头想抄底。不过，现实是，随着期货价格持续创出低位，纯碱的底部似乎深不见底。”
今天借纯碱这场多空大战，聊聊那些真实发生过的交易逻辑，以及普通交易者最容易踩的坑。
一、为什么会跌？核心是新增产能的“达摩克利斯之剑”
2023年纯碱下跌的核心矛盾，是一个巨大的新增产能预期。
远兴能源在内蒙古阿拉善投资了一个年产500万吨的天然碱项目。当时纯碱行业年产能在3400万吨左右，这个项目占比约14.7%。天然碱的成本远低于传统的氨碱法和联碱法，一旦投产，纯碱的供需格局将彻底改变。
从2月份开始，市场就开始提前交易这个预期。纯碱期货价格从2618元/吨一路下跌。5月20日凌晨，远兴能源一期第一条150万吨产线点火成功，消息一出，5月22日盘面直接跌停。
二、多头为什么亏？不是不懂基本面，是“跌多了”这个理由害了他们
纯碱下跌的过程中，其实一直有资金在抄底。
他们的逻辑是：现货价格还没跌，期货已经跌了这么多，期现背离总会修复，价格总会反弹。这个逻辑在正常的市场里是成立的，但在趋势行情中，它会让抄底者陷入灾难。
关键点在于：期货交易的不是当下的供需，而是远期的预期。 远兴能源的投产，意味着未来供给大幅增加，这个预期只要没被证伪，空头的逻辑就一直成立。而多头拿“现货还紧俏”作为抄底理由，恰恰忽略了盘面已经在交易“未来供应过剩”这件事。
三、2026年的纯碱，和2023年有什么不同？
时间拉到2026年9月，纯碱主力合约SA2701在1000元/吨附近运行。和2023年的1600元相比，价格又下了一个台阶。
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但有一个重要的区别：2023年是“从高位崩下来”，2026年是“在低位磨底”。
当前纯碱的核心状况是：行业产能过剩格局未改，厂家总库存188.88万吨，处于历史同期高位。下游需求偏弱，浮法玻璃和光伏玻璃的采购意愿都不强。多家机构判断，纯碱短期维持低位震荡运行。
但和2023年不同的是，纯碱行业已经持续亏损了一段时间。氨碱法长期亏损，联碱法也处于生产成本附近，这在一定程度上限制了继续下跌的空间。
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四、给普通交易者的三点警示
第一，不要用“跌多了”作为抄底的理由。 2023年纯碱从3000跌到2000，很多人觉得到底了；跌到1600，还是有人觉得到底了。价格最终跌到哪里，不是由“跌幅”决定的，是由供需格局决定的。现在的1000元，究竟是“底部”还是“半山腰”，同样需要看供需，而不是看跌了多少。
第二，警惕“现货没跌，期货跌了，总会修复”的思维。 期货交易的是预期，现货反映的是现实。当预期发生根本性变化时，期货会提前现货下跌，这种“背离”会持续很久，不会因为现货暂时坚挺就自动修复。
第三，仓位控制是活下来的唯一保证。 纯碱一手保证金不高，但波动巨大。如果仓位过重，即使方向判断对了，一个回调也可能被强平。那些在下跌趋势里反复抄底的人，很多不是看不明白，而是仓位太重，心态扛不住，最终在反弹前就被洗出去了。
最后，问一句：
2023年那波纯碱下跌，你参与了没有？是做多还是做空？现在的纯碱在1000元附近震荡，你觉得到底了吗？
评论区聊聊你的经历，给现在的朋友提个醒。
风险提示：本文仅为历史行情回顾与交易逻辑分析，不构成任何投资建议。期货交易自带杠杆，风险极高，入市需谨慎。
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