来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.英国9月服务业扩张放缓，燃油价格推升成本与收费压力。

周一公布的一项调查显示，受中东冲突导致燃油价格飙升影响，英国服务业公司上月面临更大的成本压力，衡量公司收费的指标升至5月以来最高水平。

9月标普全球服务业PMI主要指标为52.1，低于8月的52.5，为6月以来最低增速。标普全球市场情报公司经济总监蒂姆·摩尔表示，受中东冲突影响，燃油价格飙升，9月继续推高投入成本通胀，导致服务业公司价格涨幅达到5月以来最高，因此预示2026年年中出现的经济放缓趋势将明显逆转。受工资上涨和燃油价格上涨影响，标普衡量的英国服务业公司投入成本通胀率9月升至6月以来最高水平，超过三分之一的公司报告平均成本负担有所增加。衡量企业定价的指标创下5月以来新高，这可能加剧英国央行对通胀上升的担忧。

就业人数连续第24个月下降，为1997年有记录以来最长下降周期。由于需求疲软和成本压力，对未来一年的商业信心从8月的七个月高点小幅回落。包含制造业在内的综合PMI从52.5小幅回落至52.0，为6月以来最低水平，但仍高于50.0，处于增长区间。

2.美国9月服务业扩张放缓，供应链压力与投入价格攀升推高通胀及加息预期。

美国服务业活动在9月份有所放缓，强劲的国内需求拉长供应链，并推高企业投入品价格，显示通胀可能在明年仍将居高不下。美国供应管理协会周一表示，其非制造业采购经理人指数从8月份的55.4降至9月份的54.9。该指数高于50表明服务业处于扩张区间，而服务业占美国经济活动的三分之二以上。路透社调查的经济学家此前预测该指数将基本持平于55.2。第三季度的PMI走势与强劲经济增长保持一致，经济增长主要由强劲的国内需求驱动，尤其是消费支出以及企业对人工智能及相关基础设施的投资。

服务业新订单指数上月回落至59.8，此前8月份曾飙升至60.9，创下2023年2月以来最高水平。供应链难以应对强劲需求，而美国与以色列同伊朗的冲突加剧了这一局面。中东冲突推高能源价格，并导致经由霍尔木兹海峡运输的商品出现短缺。经济学家警告称，柴油价格已达到历史高位，并可能开始对运输和农业以外的领域造成压力。调查中衡量供应商交货速度的指标从8月份的51.3升至53.2，高于50的读数表明交货速度放缓。该指标已连续22个月放缓，推高投入价格，供应商交货表现最初受到进口关税影响。

衡量企业投入品价格的指标从8月份的72.6跃升至74.0，与ISM制造业调查的类似涨幅相呼应。两项调查结果共同表明，未来通胀将走高，并印证了经济学家关于美联储将在12月加息的预期。美联储上月将基准隔夜利率上调25个基点至3.75%至4.00%区间，这是三年来的首次加息，并暗示未来可能进一步提高借贷成本。由于8月和7月的通胀数据低于预期，以及9月非农就业增长大幅放缓，本月加息的可能性有所降低。

ISM调查显示服务业就业人数有所上升。该调查的服务业就业指数从8月份的47.8升至50.1。这一数据，加上ISM上周公布的制造业就业人数增长，印证了经济学家此前的评估，即尽管9月份非农就业增长乏力，但劳动力市场依然保持稳定。

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北京时间10月6日（周二），英国及美国暂无重要基本面数据公布。

服务业成本压力升温，英镑小幅走高

标普全球调查显示，9月英国服务业PMI为52.1，低于8月的52.5，为6月以来最低增速，但仍高于50，处于扩张区间。中东冲突推高燃油价格，9月投入成本通胀升至6月以来最高，超过三分之一企业报告平均成本负担增加；企业收费指标创5月以来新高，可能加剧英国央行对通胀的担忧。就业人数连续第24个月下降，为1997年有记录以来最长下降周期。需求疲软和成本压力令未来一年商业信心从8月七个月高点小幅回落。包含制造业的综合PMI从52.5降至52.0，为6月以来最低。

汇市方面，英镑受政府坚持财政纪律和对欧盟采取更具建设性态度提振。首相安迪·伯纳姆曾主张留欧，并表示英国应再次考虑包括重新加入欧盟在内的选择。7月中旬英镑因市场预期伯纳姆任命财政保守派财长而大涨。能源价格和中东冲突仍是焦点，布伦特原油因中东出口增加及G7释放库存而下跌。自上周初以来，英国央行行长贝利和副行长拉姆斯登的讲话支持收紧货币政策预期，推动英镑上涨。市场尚未转向10月28日预算案。荷兰合作银行称，财政大臣希利面临艰巨任务，但英镑兑欧元抛售风险较小；巴克莱指出，法国货币对利差扩大使英镑受益。

政治资讯

绿党动议引风波，英以领事馆危机升级

绿党投票以1022票对813票通过动议，将犹太复国主义归类为种族主义的一种形式，并称其为“民族主义政治项目”，再次呼吁工党政府停止与以色列一切武器贸易。动议还重申支持自决权，呼吁在历史上的巴勒斯坦地区建立统一民主国家。绿党副领袖莫辛·阿里称，该定义包括民族清洗和种族灭绝，并以加沙冲突为背景。以色列政府强烈回应，称绿党是“为恐怖主义提供合法性的机构”，并禁止绿党领袖扎克·波兰斯基入境。波兰斯基是犹太人，未就该动议投票，正寻求在周四议会选举中竞选前首相斯塔默空缺的伦敦选区议席。以色列外交部称该动议构成反犹太主义文本，否认犹太人民自决权。英国犹太团体谴责绿党，进步犹太教运动称其沦为种族主义政党。工党表示投票越过底线，应受全政治光谱谴责。英国政府认为以色列定居者在西岸行为构成种族清洗，但种族灭绝应由法院裁定。

同日，消息人士称，英国最高国家安全官员乔纳森·鲍威尔上周悄悄访问以色列，试图阻止以方关闭英国驻东耶路撒冷领事馆，但未达成协议。以色列9月8日因英国制裁西岸定居点商品，命令英国30天内关闭领事馆并撤离外交官。法国和加拿大也加入制裁，以色列尚未对它们行动。关闭期限周四到期，谈判仍在继续，但不太可能按时达成。以色列外长发言人称领事馆将如期关闭。英国称以色列定居点破坏两国方案，制裁明年生效。以色列外长则称英国制裁“道德扭曲”，指责工党敌意并干预以色列10月27日大选。英以这对传统盟友关系跌至新低。

金融资讯

10月5日，英国富时100指数周一上涨，此前一周经历自4月以来最严重下跌后企稳回升，主要因原油供应增加前景抑制油价上涨。富时100收涨0.34%，报10497.94点；富时250下跌0.29%，至24123.75点。

燃油价格对通胀预期和英国央行利率走势影响重大。万神殿宏观经济研究所经济学家称，能源价格上涨幅度过大，英国央行不可能袖手旁观。根据LSEG数据，交易员认为央行11月下次会议加息可能性接近97%。

个股方面，铜价连续第二天上涨，推动金属和矿业股上涨1.65%。伊萨卡能源同意以8.42亿美元预付款收购森科能源海上石油资产，股价上涨2.2%，成为富时100涨幅最大股票之一。AJ Bell投资总监称，这笔加拿大资产交易提供了一定多元化。英国电信在政府支持救助协议下，同意以4亿英镑收购陷入困境的宽带供应商TalkTalk，股价上涨1.4%。

地缘战事

也门战事升级、俄乌冲突持续、德国警告俄“影子战争”

也门：政府军夺回曼德海峡沿岸，胡塞武装仍具威胁。 沙特支持的也门政府军周一发动闪电战，在沙特猛烈空袭掩护下，重新夺回曼德海峡沿岸直至摩卡市的地区，将伊朗支持的胡塞武装赶出上个月占领的大部分区域。政府军已抵达摩卡郊区，并占领包括海峡入口处杜巴布区简易机场在内的关键位置。国防部称摩卡已陷落，但胡塞武装否认，称政府说法毫无根据。夺回沿海地区将使胡塞更难扰乱地中海与印度洋之间的航运，但其仍可从更北沿海和内陆用无人机袭击船只。胡塞在塔伊兹附近取得进展，夺取部分山路并围困政府军，还威胁袭击沙特领空。沙特、土耳其和巴基斯坦在利雅得紧急会议，依据《麦加防务条约》同意迅速向沙特部署军事力量，并谴责胡塞企图袭击麦加和麦地那。今年夏天停火破裂后战火重燃。

俄乌：俄军空袭敖德萨与哈尔科夫。 乌克兰敖德萨州州长称，俄罗斯周一对敖德萨州工业和港口基础设施发动大规模空袭，所有火灾已被扑灭。俄国防部称袭击了维尔科韦港、切尔诺莫尔斯克燃料库和货船，以及哈尔科夫州一座发电站，称这些目标用于军事目的。周一，俄炸弹袭击哈尔科夫居民区，造成5人死亡、50多人受伤，公寓楼被毁。州长称三枚炸弹击中不同地区，53人受伤，其中30人住院、3人重伤。哈尔科夫距俄边境仅30公里，自2022年战争爆发以来持续遭袭。

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德国：情报局长警告俄“影子战争”。德国联邦情报局局长耶格尔在议会听证会上警告，随着莫斯科加紧对欧洲民主国家发动日益咄咄逼人的“影子战争”，德国面临卷入与俄罗斯暴力冲突的风险。他称俄对德袭击威胁“真实且迫在眉睫”，并提及8月莱比锡机场无人机袭击未遂事件。耶格尔表示，俄情报机构在德行动越来越具侵略性，正在试探德国，任何动摇迹象都会促使俄加大压力。他认为没有迹象表明俄即将对北约领土发动大规模袭击，但可能进行低强度军事活动，尤其在波罗的海国家。德国必须准备应对更多干涉、恐吓甚至核攻击威胁。他称莫斯科正试图迫使德国放弃对乌克兰的支持，并预计俄今年冬天将对乌发动前所未有的残酷袭击。若议会批准新立法，德国情报部门将获新权力，可开展积极行动挫败袭击。

技术谋攻

英镑短线价格走势区间展望

1.3250-1.3180

技术指标总结：

英国9月服务业PMI终值从此前初值的51.7上修至52.1，但仍低于8月的52.5，为6月以来最低增速，综合PMI从52.5小幅回落至52.0，同样为6月以来最低，但仍高于50.0的荣枯线。英国服务业提供商普遍指出，燃油价格上涨和雇员薪资提高明显加深了企业的通胀担忧，海外业务则因竞争激烈和需求疲弱，订单增长明显放缓，9月新增订单出现7月以来最慢增长。受中东冲突导致燃油价格飙升影响，衡量企业收费的指标升至5月以来最高水平，投入成本通胀率升至6月以来最高，超过三分之一的公司报告平均成本负担有所增加。标普全球市场情报公司经济总监蒂姆·摩尔表示，燃油价格飙升9月继续推高投入成本通胀，服务业公司价格涨幅达到5月以来最高，因此预示2026年年中出现的经济放缓趋势将明显逆转。就业人数连续第24个月下降，为1997年有记录以来最长下降周期；受需求疲软和成本压力影响，企业对未来一年的商业信心从8月的七个月高点小幅回落。

英国数据中增长放缓与价格压力并存的组合，令市场对英国央行的政策路径预期偏向鹰派。标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，调查中价格指标回升表明英国央行可能会继续保持鹰派倾向，但商业增长乏力也凸显了更高借贷成本对经济带来的风险。高盛已放弃英国央行年内维持利率不变的观点，转而预计11月将加息25个基点，理由正是持续的通胀压力与具有韧性的经济增长。摩根士丹利同样修正了预测，目前预计英国央行将在11月和明年2月各加息25个基点。交易员此前一度将11月加息概率定价至约75%，在PMI显示增长进一步降速后，加息概率仍维持在50%以上，原因在于服务价格和能源成本没有同步降温。

美国9月ISM非制造业PMI从8月的55.4降至54.9，在连续两个月上升后回落，也低于市场预期的55.2。该指数已连续27个月处于50荣枯线以上，显示服务企业活动仍保持扩张。商业活动指数从61.7大幅降至56.5，新订单指数从60.9降至59.8，但新订单仍处于较高水平，且已连续16个月处于扩张区间；订单积压指数升至56.6，为2022年7月以来最高，表明企业手中的订单工作量依然充足。ISM表示，服务业依然得到强劲国内需求支撑，消费者支出以及企业对AI及相关基础设施的投资继续推动美国经济活动保持韧性，服务业占美国经济活动的比重超过三分之二。

更值得关注的是价格分项。9月ISM服务业价格指数从72.6升至74.0，创2022年7月以来新高，且已连续112个月处于上涨区间；调查中17个服务业行业报告投入价格上涨，没有任何行业报告价格下跌。供应链难以应对强劲需求，美国与以色列同伊朗的冲突进一步推高能源价格，并造成经霍尔木兹海峡运输的商品短缺，柴油价格处于高位，可能开始向运输和农业以外领域传导。供应商交货指标从51.3升至53.2，高于50意味着交货放缓，已连续22个月放缓，最初受进口关税影响。投入品价格指标的大幅跃升与ISM制造业调查的类似涨幅一致，两项调查共同指向未来通胀走高。德意志银行策略师此前已警告市场低估了美联储的加息幅度，认为服务业的购买价格正以疫情后通胀见顶以来最快的速度上涨。美联储上月将基准隔夜利率上调25个基点至3.75%-4.00%，为三年来首次，并暗示可能进一步收紧；但由于8月和7月通胀低于预期、9月非农增长大幅放缓，本月加息概率已有所降低。服务业就业指数从47.8升至50.1，加上制造业就业增长，劳动力市场仍保持稳定。

英美两份服务业调查指向一个共同信号：增长动能在减弱，但价格压力并未同步消退。英国方面，能源成本和工资上涨推动服务业收费涨幅升至5月以来最高，使英国央行在11月维持鹰派立场的压力上升；美国方面，供应链瓶颈叠加地缘冲突推高投入价格，服务业价格指数创四年新高，为美联储12月加息预期提供了支撑，尽管就业数据走软暂时降低了近月加息概率。两地通胀黏性的来源有所不同——英国更集中于能源传导与工资，美国则更多体现为需求韧性下的供应链成本——但结果相似：央行在增长放缓面前仍难以转向宽松。后续能源价格走势、两国服务业价格分项的持续性，以及就业数据的进一步演变，将是判断央行政策方向的关键变量。

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技术盘面上，四小时级别布林带指标显示，英镑兑美元昨日整体处于布林带中轨下方震荡，布林带通道开口处于收缩状态，反映短线波动率收敛，汇价进入震荡整理阶段。当前上轨1.3280区域构成短线动态阻力，中轨1.3230为多空强弱分界线，下轨1.3170构成短线动态支撑。14周期RSI指标处于40-50的相对偏弱区间，反映空头动能有所减弱但多头尚未取得主动，指标仍位于中轴下方，短线暂未出现超卖信号。四小时趋势结构上，英镑兑美元整体仍处于空头结构的弱势震荡阶段，当前短线支撑聚焦1.3180区域，若该位置失守，空头测试目标将进一步跌至前低1.3140甚至更低区域。上方短线阻力则关注1.3250区域，若该位置被突破，多头测试目标将进一步测试1.3310区域甚至更高。

综合来看，英国服务业PMI呈现增长降温与通胀黏性并存的格局，英国央行加息预期对英镑形成一定支撑，但商业信心回落和就业持续收缩限制了英镑的上行空间。美国服务业价格分项走强，强化了美元在利差上的优势，而就业数据走软又使美联储近月加息概率下降，美元短期方向同样存在不确定性。基本面暂未给英镑提供明确的上行驱动，技术面也仍处于空头结构下的弱势震荡，短线走势更可能由美元端和央行预期变化主导。若1.3180支撑失守，汇价可能下探1.3140甚至更低；若突破1.3250，则有望进一步测试1.3310。后续需关注英国央行官员表态、美国通胀与就业数据、能源价格及中东局势演变。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3250-1.3310

下降:1.3180-1.3140