集运日报0326丨班轮公司恢复中东订舱业务，盘面持续回落，关注地缘局势，短期追高难度大，观望为主。
来源：新世纪期货
研究员：陈婉琦
期货从业证号：F03100983
SCFIS、NCFI运价指数
3月23日
上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1693.26点，较上期上涨8.8%
上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1024.11点，较上期下跌7.7%
3月20日
上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1706.95点，较上期下跌3.40点
上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格161636USD/TEU，较上期上涨1.11%
上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2054USD/FEU，较上期下跌8.67%
3月20日
宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1272.08点，较上期上涨0.47%
宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1123.45点，较上期上涨4.84%
宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1204.28点，较上期上涨8.12%
3月20日
中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1120.61点，较上期上涨4.5%
中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1463.75点，较上期上涨1.3%
中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）818.47点，较上期下跌0.6%
宏观方面
欧元区3月综合PMI从2月的51.9降至50.5，低于分析师预期的51，创下去年5月以来最低水平，但仍勉强守住50这一荣枯分界线。服务业PMI初值跌至50.1，远不及预期的51.1；制造业PMI初值则逆势升至51.4，创45个月新高，好于预期的49.6。 欧元区3月SENTIX投资者信心指数为负3.1，预估为负5.0，前月为正4.2。
1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。1月份，综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
美国3月标普全球制造业PMI初值 52.4，创2个月新高。美国3月标普全球服务业PMI初值 51.1，创11个月新低。美国3月标普全球综合PMI初值 51.4，创11个月新低。
期货市场
◆今日行情表现
美以伊战争的爆发，或将使船公司在26年停止重返红海，胡塞武装已经表态全面支持伊朗，将使本就逐渐走向稳定的红海局势再次被打破（目前各大船司已经发文确定绕道好望角）。霍尔木兹海峡本就承担的中东航线的重要战略位置，彻底封闭会造成中亚区域航运链条的拥堵，周转运力的下降会造成亚欧、跨太平洋航线的极度短缺（周转率下降30-40%），霍尔木兹海峡内部占全球集装箱吞吐量的3%左右，平均船型6600TEU，目前SCFI中东航线的涨幅已达35.4%，由于航线的相关性，中欧航线将会是受影响最大的航线。另一方面，截止3月1日VLCC的日租金已经达到了20万美金之上，环比涨幅到达38%以上。盘面短期会以大涨为主，宏观和情绪会进一步推动盘面强有力的上涨。
3月25日主力合约2604收盘1803.0，跌幅为6.04%，成交量1.82万手，持仓量1.21万手，较上日减少3207手。
◆行情变化解析
本次中东战争需要关注的有两点，一是战争持续的时间，目前伊朗的首要领导已在短时间内尽数被歼灭，指挥系统混乱的情况下，危机可以持续多长时间；二是单线向多线的航运网络传导的延续性，根据以往南美、美西、美东航线暴涨后引发的全航线提涨，同样也会出现，关键在于持续时间，是否会全面升级为整个航运网络的连锁反应；三是国际原油受地缘局势影响大幅上涨，进一步提涨绕行好望角的航运成本，进一步带动现货运价。
◆策略如何应对
短期策略：由于EC宏观属性较强，短期内跟随原油波动，位于高位震荡区间，操作难度较大，建议等待机会，已建议多单止盈。
套利策略：各合约仍保持季节性逻辑，下周可能出现连续涨停，建议不参与套利操作。
长期策略：6-8月旺季结构不变，已经可以确定绕道好望角，可尝试分批建仓长期试多，等待战争或市场情绪出现明确性拐点，再判断后续方向。
跌涨停板：2604-2612合约调整为20%。
我司保证金：2604-2612合约调整为30%。
日内开仓限制：2604-2612所有合约为50手。
现货市场
财联社3月24日电，据总台记者获悉，当地时间今天（3月24日）凌晨起，伊朗已向以色列发射7轮导弹，攻击范围覆盖以色列大部分地区。有一枚导弹击中特拉维夫市中心，造成3栋建筑受损，多人受伤。而针对美国总统特朗普昨天所谓“正在与伊朗谈判”的相关言论，以色列媒体分析称，特朗普的表态对以色列来说“有些意外”，以色列方面担心特朗普会“为了宣布胜利”而在谈判中妥协。 (CCTV国际时讯)
财联社3月24日电，以色列官员当天表示，美国和伊朗达成协议的可能性“微乎其微”。据称，分歧不仅源于美国的要求——包括限制伊朗的核计划、弹道导弹以及霍尔木兹海峡的航行自由——也源于伊朗的要求。两名参与调解的消息人士称，“目前，伊朗坚持要求美国做出补偿，并保证在任何协议中都不会对伊朗采取进一步行动。”2月28日，美国和以色列对伊朗发动大规模袭击，伊朗时任最高领袖哈梅内伊遭袭身亡。随后，伊朗对中东地区的美军基地和以色列目标发起还击。3月23日，美国总统特朗普表示，美国正与伊朗进行磋商，以确定能否达成更广泛的协议。特朗普称，“这一次，伊朗是认真的，他们想要达成和解。美国已经清除了伊朗境内一切需要清除的目标，包括其领导层。” (央视新闻)
风险提示
地缘政治冲突事件、极端天气、外盘原油剧烈波动
上海-鹿特丹40尺高箱运价
数据来源：宁波航交所、Wind
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