Mysteel：成本支撑叠加需求回暖，短期焦炭价格延续偏强震荡
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（来源：我的钢铁煤焦资讯）
3月份焦炭价格仅在6日进行了一轮下调后持稳至4月1日回调上涨。因中旬重要会议召开叠加能源上涨拉动原料煤价格，焦煤价格下旬显著上涨，带动焦炭成本重心上移，扭转弱势格局。会议结束钢厂端进入复产周期后，焦企于16日提出焦炭的首轮上涨，但由于钢价的弱势运行，钢厂利润受限，首轮上涨至4月1日落地。
原料端，原料焦煤本月中上旬整体持稳，下旬开始能源的大幅上涨传导至原料端，焦煤价格随之上涨。焦煤竞拍市场部分煤种价格回落，跌幅16-90元/吨区间，但能源属性支撑下整体回调幅度有限。焦煤全样本独立焦企库存虽环比微增2.81万吨至1050.35万吨，截至4月3日，但绝对水平仍处年内低位，叠加能源替代预期，成本韧性持续，后期对焦炭仍存支撑作用。
供应端，截至4月3日，全样本焦炭库存增至1003.33万吨，环比+0.55%，但钢厂端库存下降8.78万吨至682.89万吨，中间商拿货增多缓解焦企库存压力，钢厂端库存虽有下降，但绝对量仍处于相对高位。全样本焦企日均产量维持64.76万吨，但焦化利润修复缓慢，限制增产空间，目前焦化厂开工率整体保持稳定，近日化产价格上涨边际缓和了焦化利润亏损，支撑生产积极性。
需求端，本周表需周环比增加，实际需求回暖叠加市场信心修复，推动厂库与社库加速去化。整体来看，钢材供需格局表现为供需双增，整体矛盾并不突出，关注后续旺季需求成色，同时地缘政治带动市场情绪反复，预计短期钢材价格宽幅运行。本周五大材产量有所增长，钢厂生产利润尚可，叠加北方气温回暖带动需求释放，钢厂产能利用率进一步提升，截止今日钢厂日均铁水达237.39万吨，较3月中旬低点增加9.8万吨，钢厂复产带动焦炭刚性需求。
综上所述：基于当前供需和成本结构，焦炭价格短期预计延续偏强震荡。若焦煤价格持续坚挺，焦炭成本支撑将强化。钢厂产能利用率进一步提升，但库存可用天数仍处12.59日相对高位，短期补库力度取决于成材去化持续性。焦炭市场正处于成本驱动+供需改善的过渡阶段，但钢厂利润瓶颈与终端需求不确定性制约上行高度。后期仍需关注焦煤竞拍流拍率及价格波动对成本锚定的影响、五大材周度去库速度与铁水产量边际变化及宏观政策对黑色系情绪扰动。若上述因素共振向好，焦炭价格有望突破当前震荡区间，反之则需警惕回调风险。