中东铝厂产能再受冲击，宏观利好支撑，助推铝价再度上涨！
本周市场回顾：本期铝价下跌
本期国内现货铝价震荡上涨。截至4月2日，现货A00铝价为24620-24660元/吨，日均价24640元/吨，较上期上涨1130元/吨，涨幅4.81%；较去年同期上涨4090元/吨，涨幅19.90%。期内均价24438元/吨，较上期均价上涨786元/吨，涨幅3.32%。
驱动因素分析：中东铝厂遭袭，供应短缺预期助推铝价上涨
影响本期现货铝价走势的主要原因有：一、宏观面，中东局势陷入僵持，冲突升级与谈判进程并行。对铝市而言，本期主要交易逻辑围绕中东电解铝产能实质性受损，上周末阿联酋环球铝业阿尔塔维拉工厂（年产能约150万吨）、巴林铝业（年产能约160万吨）相继遭袭，而巴林铝业此前已减产约19%，市场对海外供应短缺担忧情绪再度升温，支撑铝价上行。
基本面，铝厂主要产能运行稳健，铝水比回升至71%左右，仍略低于去年同期低位水平，五地铝锭社会库存累超130万吨；铝价上涨，持货商看涨捂货惜售与逢高出货变现并存，市场现货流通偏多，下游维持刚需采购，交投一般。综上，宏观利好支撑，铝价再度上涨。
伦铝市场描述：本期伦铝价格下跌
本期伦铝价格上涨。截至4月1日，伦铝收于3527.5美元/吨，较上期上涨285.5美元/吨，涨幅8.81%；较去年同期上涨1023美元/吨，涨幅40.85%。
主要影响因素：一、上周六伊朗无人机袭击阿联酋全球铝业公司（EGA）和巴林铝业公司（ALBA）冶炼厂，阿联酋受损的是阿尔塔维拉工厂，年产能150万吨，巴林铝业公司年产能160万吨，此前已减产30万吨。目前市场仍在等待具体的产能影响数据，此前中东及南非合计减产已经超过120万吨。中东冲突再次对于全球原铝平衡的产生实质冲击，伦铝受影响上行明显。二、鲍威尔最新表态较为温和，尽管当前能源冲击持续，长期通胀预期似乎仍保持稳定，美联储尚无需就如何应对最新局势作出决定，资金情绪端受此影响亦有一定改善。综合影响下，期内伦铝上行明显。
铝库存：本期期现库存增减不一
本周国内沪铝库存增加，国外伦铝库存减少。截至4月2日，国内上期所铝库存为419167吨，较上期增加14425吨，增幅3.56%，较去年同期增加279877吨，增幅200.93%；伦铝库存411950吨，较上期减少11125吨，减幅2.63%，较去年同期减少46875吨，减幅10.22%。本周国内现货铝库存增加。截至本周四国内现货铝库存为131.4万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.06%；较去年4月3日增加58.9万吨，增幅81.24%。
电解铝冶炼企业开工情况：本期行业产能运行平稳
本期国内电解铝行业产能运行稳健，产能运行率维持在97%以上。新疆140万吨电解铝绿色低碳能效提升改造项目及内蒙古扎铝二期35万吨绿电铝产能维持投产进程，地区产能运行率保持增加，东北地区停产产能存复产计划，其余产能运行稳健。铝水比继续窄幅提升，但同比去年仍偏低位，铝锭供应充足。
海外方面，中东目前已减产产能64万吨，南非减产58万吨，海外合计减产超120万吨。卡塔尔Qatalum铝厂最新产能降至60%，巴林铝业因发运受限分阶段停产其总产能160万吨的19%左右，南非Mozal铝业已于3月15日开始停产。上周六阿联酋全球铝业公司（EGA）阿尔塔维拉工厂和巴林铝业公司（ALBA）遭到袭击后的产能影响仍在继续评估中。
铝加工市场：本期铝材价格下跌
本周铝材价格上涨。以山东3003铝板为例，截至4月2日，山东地区3003铝板主流价格为27340元/吨，较上期上涨1130元/吨，涨幅4.31%；较去年同期上涨4090元/吨，涨幅17.59%。期内均价27138元/吨，较上周上涨786元/吨，涨幅2.98%。
主要影响因素：一、市场主要交易周末伊朗袭击阿联酋和巴林铝厂带来的供应收紧预期影响，电解铝上行较多，成本带动铝材价格回升。二、基本面来看，加工厂开工表现分化，铝板带箔领域表现温和，建筑型材领域表现较弱，线缆领域表现良好，工业型材领域存在一定支撑。综合来看，铝价宽幅震荡，铝材价格随之波动为主。
下周市场展望：中东局势变数较大，铝价或宽幅震荡
预计下周现货铝价宽幅震荡。主要驱动：一、宏观面，中东电解铝产能实质性受损，市场对海外铝供应短缺预期或确认铝价的底部支撑，铝价回落空间有限，但中东局势变数较大且难以预判，密切关注清明假期期间地缘局势变化；此外，TLP拟重塑钢铝产品关税，关注其对市场的扰动。二、基本面来看，“银四”时期，下游及终端需求仍有进一步提升空间，但当前铝锭隐形库存偏高，社会库存去库或较去年同期稍晚，关注下游节前备货需求和节后补库需求。
综合来看，宏观不确定性较强，基本面有向好预期，多空博弈下，预计下周铝价或宽幅震荡，均价或变动不大，运行区间参考23500-25500元/吨，均价或在24500元/吨。