【XM交易平台】分析师警告下个月中国的禁酸令可能会引起铜和白银的又一次大爆发
目前，大多数关注白银的投资者都关注地缘政治紧张局势、避险需求和绿色能源转型。但未来几周可能是白银市场上还没有人谈论的最严重的供应冲击。
根据行业报道，从下个月开始中国可能禁止硫酸出口。从表面上看，这听起来像是一个化学行业的事，但事实并非如此；这是一个白银的故事。
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至今无人建立的关键联系在于：硫酸是铜矿开采的生命线。盛行于智利、摩洛哥和印尼的堆浸工艺，正是依靠酸液浇淋在碎矿石上以溶解出铜。若无酸，则无铜。2025年，中国供应了460万吨硫酸，其中仅智利就占32%，而如今这部分供应可能即将消失。
每日铜价图
铜矿开采量减少意味着白银产量随之下降。新开采的白银中约有70%是铜矿开采的副产品。当铜产量放缓时，白银供应也会同步减少。而霍尔木兹海峡运输中断已导致用于独立制酸的元素硫供应紧张，这些地区的铜矿商将陷入无处求援的困境。
每日银价图
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白银市场本已处于结构性短缺状态，2026年将是需求连续第六年超过新矿供应。如今，因缺酸而减产的铜矿又将导致副产品白银的结构性减少。无法在太阳能电池板和电动汽车中替代白银的工业买家，可能将不得不为仅存的实物白银展开争夺。这种争夺可能将供应缺口转化为价格飙升。
无论冲突能否解决，铜矿酸供应链的结构性受损意味着白银产出将减少。希望提前布局的交易者或可参考以下两则白银配置策略示例。
5000盎司白银期货期权策略示例
（仅作示例说明）可买入2026年12月到期、行权价100美元的白银期货看涨期权，同时卖出同行权月份行权价110美元的看涨期权。这个看涨期权价差策略成本为7500美元加手续费，若白银期货在2026年11月24日到期时收盘价高于110美元/盎司，最大收益可达5万美元（扣除初始成本）。我们认为该策略具有低风险、高回报特征。
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我们还看到通过系统化定期买入100盎司白银合约、随时间分批建仓以在下轮上涨前摊平成本的价值。100盎司白银期货具备"小体量、大潜力"的特性。
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作者:金银大王说金银 大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;
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