【XM交易平台】尽管近期下跌 但分析师惊爆黄金依然处于长期牛市 只是上涨更为波折
随着油价飙升重燃通胀压力，并迫使各国央行重新思考货币政策宽松的时机——甚至考虑加息，黄金继续面临严峻的逆风。
本应成为2026年黄金支撑性环境的背景——通胀降温和降息在即——已迅速转变。随着能源驱动的通胀使前景复杂化，各国央行现在采取了更为谨慎的观望立场。加息或许不在考虑范围，但降息的预期已被进一步推迟，从而增加了持有黄金这种非生息资产的机会成本。
这种转变足以扰乱贵金属市场。黄金不再纯粹作为避险资产交易，而是越来越多地对利率预期做出反应，而这些预期正朝着不利的方向变化。
这种转变背后的催化剂很明显。根据世界银行4月份的报告，中东冲突升级后，全球经济正面临有记录以来最严重的石油供应冲击。布伦特原油价格在3月份从每桶72美元飙升至高达118美元，预计2026年能源价格将上涨24%。这种供应驱动的通胀对黄金来说尤其成问题，因为它迫使央行在经济放缓的情况下，将限制性政策维持更长时间。
然而，尽管阻力日益增大，黄金的基本面依然异常强劲。
世界黄金协会报告称，第一季度黄金总需求同比增长2%，达到1231吨，而价值飙升74%，创下1930亿美元的历史新高。投资需求继续占据主导地位，金条和金币购买量跃升42%，达到474吨，创下有记录以来第二高的季度水平。
实物需求的激增，尤其是来自亚洲的需求，表明投资者仍在转向黄金以对冲不确定性。这也解释了为何即使价格盘整，看涨情绪也未崩溃。
事实上，许多分析师认为，黄金上涨的长期驱动因素依然稳固。美国银行重申了其每盎司6000美元的12个月目标价，并指出全球债务上升和持续的地缘政治风险等结构性因素。
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世界银行也预计金价将保持在历史高位，预测2026年平均约为每盎司4700美元。然而，这一展望反映了牛市更为成熟的阶段，即价格虽高，但面临宏观经济力量（尤其是利率）日益增大的阻力。
这种矛盾定义了当前的黄金市场。石油驱动的通胀强化了黄金的对冲作用，但也延迟了降息，并抑制了上行动能。
黄金在短期内可能显得脆弱，但整体格局并未改变。随着债务水平上升和地缘政治裂痕加深，黄金依然处于长期牛市——即使上涨路径变得更加波折。
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作者:金银大王说金银 大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;
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