【XM交易平台】金价涨至4800美元/盎司！央行购金≠有价值
黄金走势与美元息息相关，尽管黄金常被戏称为“不会下蛋的鸡”，却始终受到各国央行的高度关注。
近年来，各国央行持续加大黄金购入力度，数据显示，2022年、2023年、2024年这三年，各国央行每年买入的黄金都超过了1000吨，2025年买入量为863吨。
这一现象背后，究竟是市场层面的戏谑性表现，还是源于对美元可信度的担忧、为提升资产安全性而采取的理性举措，成为值得深入探讨的核心问题，也引发了关于黄金未来走向的思考。
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在与胡捷一次对话中，他明确表示，黄金在央行业务中已无实际作用。从央行的核心职能来看，其核心任务是发行货币、维持经济体系的正常运作，这一核心职能与黄金已无直接关联，相关数据可充分佐证这一观点。
以下为对话实录：
刘纪鹏：黄金这个事跟美元也是息息相关，坦率讲黄金，虽然是不会下蛋的鸡，但是为什么各国央行都这么重视黄金？从2024、2023、2022这三年，各国央行每年买入的黄金都超过了1,000吨。25年这一年是863吨，央行在加大买，就是黄金的金融属性，这到底是人们的一个玩笑，还是确实感觉到了美元的不可信，大家觉得要增加安全性去买黄金，你怎么看？黄金还有未来吗？
胡捷：首先黄金在央行业务当中的角色就是没有角色了。
刘纪鹏：你是觉得没有角色，还是觉得所有货币都危险了，法币危险。
胡捷：不是不是，法币危不危险我们刚才已经聊过了。央行的业务就是发行货币，维持经济体系的运作，这件事跟黄金已经没有什么关系了。我用数字来讲一下，美联储的资产负债表里面，黄金占比0.2%左右，它现在6.6万亿美元的资产负债表，其中所持有的黄金也是金票。
刘纪鹏：我印象里是8,000多吨，世界第一大黄金储备。是不是你算的那个价格不是按现在的，比如说现在是4,800美元一盎司，一盎司是32克。
胡捷：对，0.2%不到。中国的央行是多少？1%不到，0.9%左右。我们大概有40多万亿人民币的资产负债表吧。
你就可以看到，因为央行凭空造出货币以后，他注入经济体的手段就两个，他就装模作样去买东西，买什么都可以，都能达到把凭空造出来的货币注入经济体的目的。美国主要是买自己的国债，中国央行凭空造出人民币后，注入经济体他买什么呢？曾经一度几乎90%都是买美元，现在大概买一半美元左右。
刘纪鹏：我们从13,000亿美元的美债，现在是7,500亿美元的美债。
胡捷：现在的话大概有一半他是通过再贷款贷出去的，然后只剩下一点点，其中就是买黄金。所以对于资产负债表的管理就是对于央行的业务来说已经没有什么意义了，但是你说有没有点残存的心理上的安慰作用，也许有一点，因为老百姓有一个迷信，总觉得黄金是个很神奇的东西。
刘纪鹏：也跟这两年黄金的涨势太好有关。
胡捷：那是纯技术的一种管理。
刘纪鹏：从1,600美金一盎司，现在到4,800，最高到了5,600。现在你觉得是否黄金还有一个上涨的高潮？
胡捷：黄金这类资产就是刚才我讲的，它是没有现金流吐出的，那么你左手买了它，右手卖出去，这之间能不能赚到钱，完全取决于有没有人来接盘，接盘人是怎么想的，其中一个故事似是而非的，就说它跟抗通胀有关系。这就是一个神话。
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刘纪鹏：所以你的结论可以给大家下一个。
胡捷：结论就是观察情绪，当人们都纷纷逃离这个市场的时候，它就要下跌了，当走势是往上的时候，很多人会涌入，当走势往下的趋势一旦形成，说今天散伙你是很难把大家再弄回来的。我认为现在黄金市场的情绪已经进入接近散伙的状态。
刘纪鹏：好了，有这结论就可以了。