来源：市场资讯
（来源：中商信息CCM）
内外盘铝价分化运行 供需重构支撑中长期上行
今年以来，全球铝市场呈现显著的外强内弱格局，伦铝与沪铝虽同步走高，但涨幅差距悬殊，近一月双双进入高位震荡阶段，市场多空博弈趋于白热化。
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数据显示，截至5月22日收盘，LME三个月期铝年内涨幅达22.32%，报3665.5美元/吨；沪铝主力合约涨幅仅6.38%，收于24500元/吨。分化行情根源在于海内外基本面截然不同：中东地缘冲突造成海外超260万吨电解铝产能关停，LME铝库存已跌至近11个月新低，现货升水持续走高，直接推升外盘价格；而国内受产能管控政策影响供应稳定，叠加库存长期高企，压制内盘上涨空间。短期美联储降息预期降温、美债收益率上行，又使得铝价陷入多空制衡的高位震荡。
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不过国内市场已出现边际改善信号，4月国内铝材出口同比、环比双双大幅增长，外盘溢价优势有效提振出口订单，国内高库存格局有望迎来拐点。需求端方面，新能源汽车、光伏及电网建设持续发力，铝代铜应用不断普及，为国内铝消费提供坚实支撑。
业内普遍认为，全球铝市供给收紧格局已成定局，2026年行业将出现明显供应缺口。短期沪铝仍受库存拖累，涨幅大概率弱于伦铝；中长期随着国内库存持续去化，叠加全球生产成本抬升，内外盘铝价运行中枢均有望上移，伦铝与沪铝价格区间将迎来系统性抬升。