【XM交易平台】冶炼大量检修供给有缺口 碳酸锂延�...
来源：市场资讯
（来源：信达期货）
研报正文
1. 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026 年 5 月进口车进口 3.8 万辆，下滑 19%，但由于 2025 年 1 月基数低，虽然美国与伊朗战争导致运输受阻，进口车总体下降较小，2026 年 1—5 月进口汽车 16 万辆，同比下降 11%。随着国产车的崛起和国际品牌本土化加速，近几年汽车进口持续低迷，进口车持续 3 年负增长，如果熨平波动，则是连续 8 年的负增长;
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2. 7 月 1 日，中国主要新能源汽车品牌上半年成绩单集中亮相，整体同比增势延续。然而从年度目标维度审视，所有已披露目标的品牌上半年完成率均未突破 50%，多数集中于 30%至 40%区间。
6 月，零跑汽车以全球 93376 辆的交付量蝉联造车新势力销冠，同比增幅达 95%，刷新品牌单月历史纪录;蔚来公司与小鹏集团分别交付 40597 辆(同比+62.9%)和 40126 辆(同比+15.9%)，双双突破 4 万辆;鸿蒙智行以 50624 辆重返"5 万+"阵营;理想汽车则以 30895 辆录得同比、环比双降。从上半年达成率来看，蔚来公司约 41.9%的完成率是已披露目标品牌中唯一超过 40%者;理想汽车约为 39.68%，下半年月均需交付超 49000 辆方可完成目标;小鹏和小米达成率均约 30%。
盘面：昨日 lc 开盘后冲高至 16.7 万元后转入震荡，收盘价格回到 16.7 万元。午后 smm 的数据显示，周度小样本去库 1200 吨，大样本去库 2100 吨。由于月内出现较多冶炼厂的检修，7 月产量减少超过 4000 吨。而需求端 7 月环增超 5%，月内供需出现较大的缺口，支撑短期偏强走势。
供给：澳洲 Greenbushes 下调全年产量 11%，Core 的复产发货到四季度慢于市场预期;非洲马里国内局势动荡，虽未直接波及当地锂矿生产，但是局势尚未停息存在不确定性;枧下窝矿复产进度偏慢或延迟到四季度，以及其余江西云母矿存在换证停产的预期，使得供给侧存在减量的现实和预期。
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需求：下游 6 月排产持续创下历史新高， 5 月行业去库的背景下，6 月需求的进一步走强有望加速去库。
库存与结构：产业持续出现增产去库和库存由上游向下游迁移的情况，反映出需求的强势，当前库存结构较去年同期更为健康。但是远月存在上游复产预期以及对于需求淡季下滑的定价，表现为近强远弱的格局。
结论：短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著
策略建议：此前多单/卖看跌期权持有，等待机会少量加仓
风险提示：矿证问题存在变数，出口需求不及预期
