【XM交易平台】沃什一句“通胀已见顶”，油价八周连跌，小盘股年内暴涨21%
“他说，通胀本身看起来已经见顶了。”周四，杰富瑞首席市场策略师大卫·泽沃斯在CNBC的早间节目上复述了美联储主席凯文·沃什在辛特拉欧洲央行会议上的发言。话音刚落，整个夏天悬在债券多头头顶的加息尾部风险，就像被戳破的气球一样泄了大半。
XM交易官网
沃什究竟说了什么，能让市场如此兴奋？泽沃斯给出的总结非常直白：通胀数据似乎已到拐点，而油价正在帮忙下拉数字。“油价几乎回到了三月初的水平，所以他对通胀前景相当乐观。”这种乐观并非凭空而来，因为汽油价格的变化正以前所未有的速度重塑着人们对通胀的感知。
从数据上看，美国加油站的平均汽油价格已经连跌八周，从五月中旬的每加仑4.50美元降至6月29日的3.83美元，月跌幅高达14.4%。这种跌幅甚至还没来得及完全体现到官方偏好的核心个人消费支出物价指数中，但沃什的喊话已经把方向挑明：别看现在的绝对水平仍处在12个月区间的高位，重要的是接下来会怎么走。而这一刻，小盘股已经率先给出了答案。
追踪小盘股的IWM今年以来累计涨幅高达21.6%，把标普500 ETF SPY的9%涨幅远远甩在身后。这背后正是沃什所消除的那个“夏季加息惊雷”——一旦七、八月的政策冲击概率急剧下降，那些对利率极其敏感的资产组合就开始报复性反弹。市场从来只在意信号的方向，而不是发言者的原意。
盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克则把这个逻辑链条讲得更具象。他拿出一组相关性极高的证据：“如果你把密歇根大学的一年期通胀预期和加油站汽油价格放在一起比较，两者的关联度非常惊人。油价稍微便宜一点，人们就觉得未来的通胀会缓和下来。”换句话说，今天加满一箱油省下来的钱，直接改写了一个家庭对明年杂货账单的心理定价。而美联储的模型里，必须吞下这些被改写过的预期。
值得注意的是，欧央行行长拉加德在同一个场合也表达了类似的信号，认为通胀的上行风险已经减弱。大西洋两岸的货币政策高层同时释放鸽派气味，给了市场一个清晰的方向感：即便联邦基金利率目标上限自去年12月以来一直停留在3.75%不曾改变，即便十年期国债收益率还僵在4.44%暗示债市尚未完全买入通缩故事，但沃什的这番话足以拨动那根最敏感的利率预期发条。
也在这次节目中被泽沃斯重新提醒的一个慢变量，是失业率已经在不知不觉中从2023年初的3.5%滑到了4.2%。这种缓慢上行的压力往往会被忽视，直到它突然成为所有人讨论的焦点。泽沃斯警告过这种“被忽略的滑行”，而沃什的鸽派信号恰好提前给可能到来的就业焦虑打了一针缓冲剂。
XM交易官网
更有意思的是，在市场对通胀和利率重新定价的空档，一条长久被追随的信号再度浮出水面。那位曾在2010年就押注英伟达的分析师，当前再次公布了他心中前十大AI股票名单。对于在利率迷雾里刚刚看到一抹阳光的资金来说，这或许又把下一个让回报跑赢反弹的密码放到了台面上。