【XM交易平台】螺纹热卷：淡季的低利润等待翻盘
来源：市场资讯
（来源：紫金天风期货研究所）
【20260706】螺纹热卷：淡季的低利润等待翻盘
观点小结
核心观点：偏强 上周盘面震荡下行。铁水持续小幅增加，根据高频停产检修信息，预计本周开始有所回落，五大材整体增产累库，需求回升，后续可关注钢坯去库情况。估值方面，钢厂生产利润持续下滑，部分钢厂因此选择停产检修，焦炭第十轮提涨，钢厂抵触心理较强，落地执行情况有所分歧，短流程钢厂谷电亏损持续放大，整体淡季利润较差。当前钢厂利润亏损较为普遍，建议空单可逐步止盈，短期内可偏强对待。
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月差：偏弱 螺纹月差10-1月差-39元/吨，低位震荡中。
钢厂利润：偏强本周247家钢铁企业盈利率为42.86%，环比大幅回落，显著低于去年同期水平。
废钢：中性 根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损219元/吨，谷电吨钢亏损101元/吨。
成材库存：中性 五品种成材整体累库，钢坯库存环比继续去库，同比仍为高位水平。热卷仓单继续下降。
行情回顾
RB盘面情况
数据来源：Wind，紫金天风期货
日均铁水243.25万吨
铁水继续小幅回升
截至2026年7月3日，日均生铁产量为243.25万吨，环比上升0.25万吨，略高于去年同期水平。
根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.99%，略高于去年同期水平；85家电弧炉产能利用率61.56%，环比小幅下降，仍高于去年同期水平。
本周247家钢铁企业盈利率为42.86%，环比大幅回落，显著低于去年同期水平。
数据来源：钢联,紫金天风期货
五大材产量小幅增加
本周，五大品种合计产量为864.16万吨，环比上周小幅增加5.25万吨。
其中，螺纹产量共216.52万吨，环比上周增加3.27万吨。 Ø热卷产量302.28万吨，环比上周增加1.76万吨。 Ø中厚板产量小幅回升，同比高位水平，冷轧产量环比继续小幅下降，低于去年同期水平。
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数据来源：钢联,紫金天风期货
长流程螺纹产量占比回落
数据来源：钢联,紫金天风期货
H型钢工角槽产量回升
数据来源：钢联,紫金天风期货
废钢日耗回落
数据来源：富宝，紫金天风期货
螺纹表需210.02万吨
表需回升
需求方面，本周五大品种消费总量842.1万吨，环比回升27.16万吨。
- 螺纹周消费量210.02万吨，环比回升21.27万吨。 热卷消费量为293.29万吨，环比回升1.51万吨，仍显著低于历史同期水平。
数据来源：钢联,紫金天风期货
水泥直供持续回落
数据来源：钢联,紫金天风期货
建材成交回升
现货成交回升，仍显著低于去年同期水平。
数据来源：钢联,紫金天风期货
五大材小幅累库
五品种成材小幅累库
数据来源：钢联,紫金天风期货
钢坯库存高位
本周，55家调坯厂钢坯库存为52.3万吨，环比大幅去库，仍高于去年同期水平。主流仓库钢坯库存量为211.15万吨，环比继续去库，仍为历史同期最高水平。
数据来源：钢联,紫金天风期货
估值
螺纹现货价格
数据来源：钢联,紫金天风期货
热卷现货价格
数据来源：钢联,紫金天风期货
热卷国际价格
数据来源：钢联,紫金天风期货
螺纹热卷基差
数据来源：钢联,紫金天风期货
螺纹热卷月差
数据来源：Wind,紫金天风期货
利润
数据来源：钢联,紫金天风期货
热卷仓单继续下降
螺纹仓单小幅增加，高于去年同期水平。
热卷仓单环比继续大幅下降。
数据来源：Wind,紫金天风期货
平衡表
数据来源：Wind,钢联，紫金天风期货