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2026/7/9
星期四
农历五月二十五
股指：缩量整理；黑色系板块：止跌反弹；能源化工：国际油价持续拉升；有色金属：市场情绪好转；农产品：整体震荡上涨
股指：缩量整理
股指：6月制造业PMI50.3%，生产、新订单、海外订单同步改善，高技术行业维持高景气度，但小型企业仍处于收缩区间。综合看国内经济供强需弱，出口和高技术产业成为重要支撑，地产拖累消费偏弱，关注下半年财政力度。美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人，4-5月数据合计下修7.4万人。就业数据偏弱，油价回落对通胀担忧有所消退。美联储会议纪要显示官员们维持当前利率不变。美伊局势升级，美军对伊朗发起打击，同时美国撤销一项伊朗原油销售许可。短期风险偏好有所下降，市场缩量调整、风格切换。上证综指来看市场窄幅震荡，交易拥挤度较高导致全球科技板块集中调整，但AI投资继续支撑科技股行情。
黑色系板块：止跌反弹
钢材：盘面上涨，螺纹钢涨幅大于热卷，最近走势来看由于企业亏损，成本支撑又强，导致盘面是有所反弹。弱需求市场已经交易了一段时间，南方出梅后将有补库需求释放预期，但短期终端需求复苏力度仍待观察。前期盘面持续阴跌后，空头获利离场意愿增强，技术面有一定超跌反弹需求。预计螺纹、热卷偏强震荡，关注钢厂减产执行及终端需求改善持续性。
铁矿石:基本面逻辑：供应侧脉冲利多vs产业弱现实博弈。供应端，工会宣布必和必拓黑德兰港7月16日举行8小时罢工，但属有限行动，实质减量有限，澳巴七港库存1439.4万吨+42.1仍累。需求端，铁水243.25万吨/日环比+0.3万吨，但焦炭第十轮7月6日落地，钢厂盈利率进一步被挤压，补库弱，库存，47港1.7462亿吨环比-83万吨，短期去化但仍处高位。宏观，美重新攻击伊朗，原油再度走强，海运费支撑回补，台风"巴威"7月10日登录压制华东需求。
策略及建议：罢工脉冲+原油反弹提供短期支撑，但弱现实未改。I2609参考735-755区间，关注7月16日罢工实质影响及铁水拐点。
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双焦：双焦走势分化，焦炭冲高后回落，焦煤盘中增仓上行表现偏强。焦炭方面，焦炭第十轮提涨目前仍在博弈中，钢厂利润持续压缩后对提涨抵触情绪明显，落地难度加大。港口方面，准一级冶金焦报价维持稳定，但贸易商高位出货意愿增强。供给端，焦化厂开工率维持高位，焦炭供应相对充裕。焦煤方面，煤矿安监力度不减，主产区停产煤矿复产节奏缓慢，供应偏紧格局延续。进口煤方面，蒙煤通关量小幅回落，口岸报价持稳。焦煤供给偏紧叠加下游补库支撑，短期表现相对偏强；焦炭面临提涨受阻、供给高位、钢厂压价的压力。
玻璃：近期玻璃行业持续亏损，部分浮法玻璃产线陆续冷修，周度行业开工率、产量环比小幅下降；需求端，深加工订单天数维持低位，下游按需采购为主，补库意愿不强。短期看玻璃供需格局未有实质改善，但行业全面亏损背景下成本支撑显现，预计低位震荡。
纯碱：当前虽然部分高成本氨碱企业因亏损开工意愿下降，也有部分装置停车检修，整体供应收缩幅度有限，厂家总库存处于历史同期高位，供需宽松格局未改。需求端，下游浮法玻璃本身需求疲软、产能有收缩预期，光伏玻璃也处于高库存亏损状态，整体重碱需求承压，下游采购意愿低迷，新单跟进不足。 综合来看，当前纯碱高库存、弱需求的格局未发生实质性改变，价格缺乏利好驱动，短期预计延续弱势运行，后续重点关注装置检修进度、下游玻璃企业补货动态以及供应收缩的幅度。
PVC：7月小风季叠加民用电量高峰，内蒙电石企业减产涨价，带动电石法PVC成本抬升。目前电石法PVC已经陷入深度亏损，亏损程度超过乙烯法，但本周电石法PVC开工率反而因前期检修装置恢复稍有提升。叠加乙烯法开工率继续上行，供应量仍较为充足。PVC总库存和社会库存均去库，下游需求有所提升，但在夏季淡季需求难以大幅改善。印度延长PVC进口关税豁免2周至7月15日，市场对此反应不大。PVC近期持仓量达到历史高位，在空头能量较强但估值已经极低的情况下，不建议抄底或追空，短期内观望。
烧碱：烧碱库存继续小幅累库，整体库存处在近年同期高位，利润转弱背景下开工率持续下降。主要下游氧化铝厂补库基本结束，广西台风灾害严重，或影响广西氧化铝企业对烧碱的需求。液氯价格反弹，需注意除了主要下游PVC以外，液氯的其他下游如环氧氯丙烷和二氯甲烷利润有所好转，或边际支撑液氯价格难以大幅跌价。目前单边以观望为主，跨期方面SH9-1保持正套策略。主要关注液氯价格变化和下游铝厂到货情况。
能源化工：国际油价持续拉升
原油：消息面上22日美伊本轮谈判基本结束，25日标普全球能源公司发布报告称24日共有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，是开战以来的最高通航记录本月霍尔木兹海峡日通航量已恢复至冲突前水平约57%，7月1号美伊双方在多哈举行间接会谈，核心分歧仍然存在，7号有三艘商船在海峡遭到无人机袭击，其中一艘为卡塔尔液化天然气运输船，美方对此也发动了一系列袭击予以回应，同时美方撤销了一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易最迟被允许持续到美东时间17号零点，这也是此前谅解备忘录中的关键内容之一，伊朗外长回应称若威胁持续，最终协议谈判将不会启动，8号特朗普在土耳其北约峰会表示可能会继续打击伊朗并尝试控制哈尔克岛，伊朗则回应称若遭到袭击将迅速反击并关闭霍尔木兹海峡，目前霍尔木兹海峡油轮的通行已基本停止，需关注后续美伊的行动。国际油价自6月11日以来迅速走低，，但7、8号出于海峡局势再次小幅升级，原油应声大涨，WTI收74.76美元，布伦特收79.48美元，连续两日大幅上涨，霍尔木兹海峡通航数据先升后降，距离冲突前日均138艘的日均通航量仍有差距，原油的运输和生产供给的恢复仍需要一定时间；原油风险溢价在过去几周已显著回吐，中长期供给弹性仍在累积。高盛将Q4布伦特预测从90美元下调至80美元，并警告若协议破裂油价可能回升至115-130美元，高盛和摩尔根基于美国原油库存快速下降的情况下对下半年及明年的原油市场做出供应回归过剩状态的判断，未来油价将被长期压制。宏观层面，美国非农就业人口增加5,7万人，因世界杯带来的就业增加迅速降低，美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图显示9位官员预计2026年加息，利率中值升至3.8%，沃什取消前瞻指引，鹰派预期与地缘通胀压力形成拉锯。美国5月CPI同比上涨4.2%，美元指数走强压制油价。需求端整体表现疲弱，近期全球裂解价差震荡上行，美国炼厂利用率保持高位，其他国家炼厂开工率持续下滑，需求缺乏实质性增量弹性。供给端EIA数据显示，截至6月26日当周美国API原油库存下降607.2万桶，库欣库存下降至约1900万桶的运营低位，EIA库存下降377.5万桶，同时成品油出现累库显示下游需求承接乏力，整体库存端美国原油库存继续下降，中国原油库存维持稳定。
整体来看，油价跌破70美元后，Q3原油下方存在供应缺口与低库存支撑，价格将维持一定的支撑，Q4中东美国西非南美的产能叠加，供应段呈宽松状态。未来重点关注美伊后续谈判能否继续深入，双方军事摩擦是否进一步升级。策略上，供需预期重新成为主导变量，油价短线将小幅震荡，中线维持震荡下行，布伦特核心运行区间60-75美元。
LPG：北半球进入夏季后，全球燃烧需求呈季节性回落，市场主要依赖化工需求支撑。受益于PDH利润修复及6月丙烷到港量回升，PDH开工率已从前期五成以下逐步提升至六成以上，化工需求环比改善。随着地缘局势缓和、油价走低，下游观望情绪加重，PP市场价同步松动致PDH利润收窄，化工端对价格支撑力度也随之减弱。
橡胶：目前全球天然橡胶供应处于增产期，新胶释放量不断增加；国内丁二烯橡胶装置开工率继续缓慢上升，上游丁二烯装置开工率重新下降。青岛地区天然橡胶总库存重新增加至68.36万吨，中国顺丁橡胶社会库存大幅增加至1.36万吨，上游中国丁二烯港口库存小幅下降至3.37万吨。综合来看，需求依然偏弱，橡胶供应增加，橡胶库存增加，成本驱动减弱，
纸浆：价格再创新低，基本面仍一般，港口库存仍在高位，消化进度偏慢，总体呈现供给稳定需求偏弱的格局。国内前五个月的纸浆进口同比基本持平，中国纸浆主流港口样本库存量为232.3万吨，较上期小幅减少0.5万吨，库存同比仍在高位。纸浆海外报价总体持稳，国内纸浆需求偏弱，淡季特征明显，多数原纸供给相对充足，总体下游纸厂订单不佳，对于纸浆采购偏弱。
甲醇：此前市场交易进口恢复预期和伊朗浮仓释放，但由于期货计价相对充分，估值偏低，在2300元/吨的整数关口得到支撑。目前伊朗浮仓数量大幅下降，但产量却迟迟没有恢复正常，依据浮仓交易的空头逻辑已告一段落。美国再次打击伊朗后地缘风险溢价有所回升，叠加交割月逐步临近后高基差存在回归需求，上游生产企业让渡利润后下游也存在一定的补库需求，甲醇期价将延续反弹态势，建议逢低做多，关注伊朗甲醇装置的运行动态。
聚烯烃：美国再次打击伊朗，地缘风险溢价将有所回升。装置集中重启但同时出现密集检修，两相对冲下，PP开工缓慢抬升、幅度有限。此外，PP外购丙烯利润再度压回低位，边际支撑略有走强。PE计划外检修增多，短期开工将下滑。整体来看，7月中旬前聚烯烃的供应回归速度偏慢且低于预期，7月平衡便从之前的累库预期变为去库。北美报盘略有减少，7月到港量预计依然维持低位，进口集中增加预计从7月底开始。因上游低价预售远月偏多，PP出口签单环比增加。虽然下游利润修复，但开工保持回落。周初原料价格企稳，下游陆续买货，订单偏弱下并没有增产以及囤货的积极意愿。PE农膜需求逐步见底，后续关注季节性回升下的需求环比增加。中长期而言，海峡逐步恢复后伴随着平衡表累库，价格的重心将逐步下移。但前期价格快速下跌已经计价了一部分未来累库预期，且7月平衡表转为去库，叠加结构依然强劲（主要是PP），对盘面存在支撑，原油企稳后倾向于反弹看待。
尿素：霍尔木兹海峡通航恢复预期下，国际尿素价格大幅下跌。国内在供需格局偏弱，库存不断累积的窗口下，价格维持弱势，短期需要注意地缘反复的风险。中期来看，如果后期出口增量能够兑现，预计对国内价格也会有托底作用。受到市场情绪转弱以及煤价松动影响，09合约倾向于区间内寻找做空机会。
PX/PTA：地缘风险升温，美国对伊朗发起打击同时恢复对伊朗油制裁。估值方面， PTA现货加工费650+元/吨处于偏高水平，PX则由于 PTA检修力度更大加工费中性。供需现实呈现供减需稳，PX及PTA装置集中检修致库存大 幅去化（PTA周度去库18万吨），基差坚挺；但终端淡季深入，织造开工持续下滑，订单天数缩短，下游受油价走弱及“买涨不买跌”心态影响补库谨慎。短期PX、PTA随成本震荡反弹。反弹压力区间PX7900-8000TA5800-6000，策略参考550以上空PTA加工费。
乙二醇：地缘局势升级，美国对伊朗发起打击同时恢复对伊朗油制裁。供应端虽盛虹、荣信等装置集中检修致下周产量下滑，但进口到港量回升（本周0.6万吨 →下周预计1.3万吨），进口增量对09合约形成压制。需求端聚酯开工仅微幅回升至78.53%，终端淡季深入，织造开工续降， 订单天数全面缩短，油价弱势下下游补库谨慎，刚需采购为主。整体看，短期国内检修提供一定支撑，乙二醇预计随成本端反弹，反弹压力区间4200-4400。
短纤：成本端PTA、乙二醇受原油带动反弹。供需面尚可，开工率升 至75.34%，库存延续去化（权益库存降0.62天），部分牌号现货偏紧支撑市场。终端淡季下刚需为主，但自身去库提供相对抗跌性。 策略参考多短纤空瓶片。
瓶片：成本端PTA、乙二醇受油价带动反弹，供应端虽当前产量微降，但7月富海、天圣、森科合计90万吨新装置投产，叠加安阳化学、汉江材料等重启预期，供应压力显著增加。需求端饮料消费仍处旺季。企业囤货意愿降低，海外订单受汇率扰动。供应放量预期之下，瓶片加工费及价格承压。策略参考多短纤空瓶片。
纯苯：现货价格基本稳定，华东市场价约7005元/吨左右。美国再次对伊朗发动大规模军事打击，同时限制伊朗原油对外出口，导致市场对于美伊冲突烈度加剧的预期重新增加。另一方面，国内炼厂开始补库，增加了对于原油的需求，助推内外盘原油期货价格企稳回升，美油、布油均反弹至72-77美元/桶区间，带动化工期货品种集体上涨。近期台风季对东南沿海地区港口装卸货造成较大影响，限制纯苯进口，不过近期纯苯进口本就很少。
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库存方面，港口库存继续大幅去库1.42万吨至5.98万吨，维持连续多周去库，去库速度较快，流动性压力较大。短期内进口量将继续保持较低位。低库存是纯苯目前较强的核心逻辑，预计7月仍将保持去库。国内生产方面，开工率保持快速下行走势，因多套装置开始检修，石油苯开工率大幅下跌5.18%至60.71%，加氢苯开工率结束连续大幅下降，大幅反弹7.20%至62.17%，不过由于总量差距加氢苯开工率增加无法弥补石油苯的损失。预计7月上旬纯苯装置损失量仍较高。下游需求方面，下游加权开工率继续回落。五大主要下游产业苯酚和苯胺开工率回落明显，7月开工率预计仍较低，己二酸开工率也有所下降，苯乙烯和己内酰胺开工率小幅回升。主要下游苯乙烯装置逐步重启，开工率开始回升。由于纯苯价格持续较强，下游利润率持续走弱，陷入深度亏损，需求侧整体支撑一般。
纯苯目前短期内去库格局未改变，有一定的逼仓可能性，短期较为乐观，但目前仍主要跟随原油价格波动。套利方面短期内做缩苯乙烯-纯苯价差，中长期伴随纯苯供应恢复将有一定压力。
苯乙烯：现货价格上涨，华东市场价约7890元/吨。美国再次对伊朗发动大规模军事打击，同时限制伊朗原油对外出口，导致市场对于美伊冲突烈度加剧的预期重新增加。另一方面，国内炼厂开始补库，增加了对于原油的需求，助推内外盘原油期货价格企稳回升，美油、布油均反弹至72-77美元/桶区间，带动化工期货品种集体上涨。近期台风季对东南沿海地区港口装卸货造成较大影响，限制纯苯进口，纯苯价格在低库存下持续攀升，对于苯乙烯价格形成较强的成本端支撑。
苯乙烯港口库存小幅去库0.1万吨至13.18万吨，结束6月以来持续累库的过程，7月预计转为去库，不过整体库存仍偏高。产能方面，受大型装置重启影响，开工率继续上行1.34%至67.76%。苯乙烯非一体化装置利润和PO/SM利润仍然偏低，虽然前期检修装置陆续重启，但不能排除超预期减产的可能性。下游需求方面，加权开工率有所回升。EPS在节后大幅复产回归，ABS也有所抬升，但PS仍在继续下滑。PS去库而ABS、EPS均累库。需求低迷情况下尽管供应较低，库存仍未明显去库。
苯乙烯7月转向去库，短期内有一定的反弹动力。目前产业链利润仍然在向下传导中，苯乙烯的利润仍在被挤压。单边以观望为主，套利方面苯链强弱关系未发生根本改变，苯乙烯-纯苯价差短期预计仍将继续压缩，中长期（8月后）或将重新扩张，优先关注远月价差变化。
有色金属：市场情绪好转
贵金属：贵金属震荡下行。首先，三艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭后，美军周二对伊朗发动新一轮空袭，并撤销了允许伊朗出售石油的许可，给本就脆弱的停火协议施加了压力；其次，冲突动摇了市场对停火得以维持的预期，油价上涨导致后续宽松预期恐将再次落空，短期利空贵金属价格。最后，美联储6月政策会议纪要显示，官员们对未来利率走向存在明显分歧。部分决策者认为通胀可能缓解，从而为降息创造条件；另一些官员则担心物价压力持续，认为未来可能需要加息。短期市场需密切跟踪霍尔木兹海峡局势的最新进展、美联储政策信号以及全球能源市场的动态。短期来看贵金属仍旧承压，注意风险。
镍不锈钢：5月以来镍价持续回落，从最高15.5万跌至近期跌破14万整数关口，资金持续流出，走势整体偏弱。不锈钢同样持续下跌，从最高15.8万回落至最低1.47万左右水平。产业链驱动边际走弱：一是印尼7月可能增加RKAB镍矿配额，镍矿偏紧逻辑有所弱化；二是中东硫磺出现运出情况，市场短缺预期松动；三是下游需求承压，镍库存持续创内库新高，不锈钢库存处于季节性高位，仓单持续增加，叠加资金持续流出，共同带动价格回落。同时，美国5月非农数据超预期，市场对美联储加息预期升温，金属整体承压；短期缺少上涨驱动，预计维持震荡偏弱格局，下方成本支撑仍存：一是霍尔木兹海峡未打开前硫磺仍短缺，价格维持高位；二是镍矿价格仍处高位，镍矿配额仍存在不确定性，成本端有支撑。
碳酸锂：供需格局向好，基本面支撑明显。根据SMM的信息，仓单增量主要来源于老货翻新、回收料、以及部分地区辉石料，此类货源再品质一致性上与新货存在差异，实际可交割品仍然偏紧。锂价回落后仍具备基本面支撑：6月排产维持高位，1-4月储能电池出货同比超100%超市场预期，且短期供应端扰动仍未结束。同时，美国5月非农数据超预期，加息预期升温，金属承压。做多短期观望，等待企稳。风险点：宏观风险以及储能需求走弱。
锡：地缘反复市场风偏转弱，锡价走弱。长期来看，锡矿供应高度集中，供应端具有不确定，稀缺性逻辑长期维持，整体趋势向上。风险点：全球经济衰退。
铜：特朗普再次对伊发出开火威胁，有色金属普遍承压。基本面看，矿端供应紧缺局面不变，现货TC下滑至-125美元/干吨，冶炼厂受亏损压力仅维持刚需采购，近期智利矿商Antofagasta已与中国核心冶厂达成年中长协谈判，双方首次未沿用固定加工费定价模式，而是采用与现货市场指数挂钩并设有最低保障价格的备用定价协议，显示矿端供应紧缺下矿企话语权不断强化。库存端截至7月2日，国内市场电解铜现货库存20.29万吨，较25日降0.97万吨，库存表现持稳。海外库存延续LME去库、COMEX累库态势，关税调查报告已提交，等待关税决策落地。整体来看，地缘再度升级下市场风偏转弱，目前美联储年内仍有1次加息预期，叠加近期联储官员鹰派表态，宏观利空压制铜价，基本面供给端铜矿短缺格局短期难以改变，国内库存大幅去化后目前已处在低位，需求端虽处季节性淡季但仍具韧性，中长期基本面支撑逻辑仍存，且232关税政策仍未落地，预计铜价维持偏弱震荡运行为主，关注地缘演变及关税政策落地情况。
氧化铝：国产矿山供应维持紧张局面，受安全、环保及防汛等检查工作影响短期开工难有提升；进口矿方面，几内亚政策仍未落地，市场观望情绪浓厚，7月长协价格仍在协商中，前期部分矿企因高成本自发减少发运叠加雨季来临，几内亚发运量回落，虽然海运费有所下降但后续供应存在收紧预期，进口铝土矿价格仍持稳，需关注后续几内亚政策及海运费变动情况。供应端，山西某氧化铝企业进行焙烧炉检修，导致氧化铝供应短期有所减少，广西某企业近期有提产动作，但短期暂无增量流入市场，贵州某企业下周计划全停检修，但时间较短预计对供应影响有限，整体来看短期国内供应基本持稳，后续仍有增产预期。综合来看，氧化铝供应过剩压力下承压低位震荡运行为主，需关注国内矿端扰动及几内亚政策落地情况。
铝/铝合金：宏观面，美伊再度交火，有色金属普遍承压，铝价受海外供应扰动影响跌幅相对较小。基本面看，上周国内电解铝供应继续增加，行业高利润背景下企业维持高开工率，截至2026年7月2日，中国电解铝理论开工4517.90 万吨；海外方面，上周阿联酋环球铝业表示，因遭伊朗袭击于3月28日被动停产的Al Taweelah综合设施的复产进度快于预期，不过原铝产量恢复到战前水平可能仍需长达一年时间，后续需持续关注中东电解铝产能复产进度。需求端行业全面承压，受传统淡季深化、铝价持续走弱影响，下游普遍畏跌观望，加工品全板块开工走弱。库存端，上周电解铝社库维持加速去库态势，不过内外价差收敛致铝材出口利润减少，国内铝绞线出口新订单明显萎缩，后续社库去库情况仍有待观察。综合来看，短期宏观多空交织，国内内需不佳及高库存压制铝价，不过年内海外供应缺口仍存，铝价下方有一定支撑，预计铝价震荡运行为主，关注地缘演变及国内去库节奏。
农产品：整体震荡上涨
油脂：近期油脂持续上涨，主要受三方面影响，一、上周商务部确认中美原则上将大豆等农产品纳入对等降税框架，市场预期后续美豆对华进口成本下降，中国采购美豆的意愿与采购量有望提升，提振CBOT大豆和国内相关豆类油脂价格；二、天气预报显示未来一至两周美国大豆主产区将再度出现高温干旱天气，不利于大豆生长。美国农业部最新发布的作物生长报告显示，美国大豆生长优良率再度下调一个百分点至64%，为连续第二周下调，且低于去年同期的66%。三、中东局势有再度升级的迹象，原油大涨也对油脂形成利多。不过近期唯一需求注意的利空因素是本周五将要发布的MPOB月报，预计6月马棕产量和库存将环比增加。
豆粕／菜粕：隔夜美豆冲高回落，主力11合约最高冲到1204高点而后回落收盘在1188，回吐了周二的涨幅。短期利空在天气再次有所转变，降雨预期缓解干旱担忧。同时临近周五晚间公布7月供需报告，市场预计稍有上调新季产量。原油市场延续上涨，央视记者当地时间7月8日获悉，一名美国官员表示，美国军方正在对伊朗发动最新一轮打击。有消息称，本轮打击预计将比7日实施的打击规模更大。俄罗斯出口禁令也导致柴油飙升。
国内现货豆粕本周一口价随盘面上涨，现货基差全国各地涨跌不一。09合约随美豆冲高较快，现货端贸易商有主动出货意愿。本周远期基差有所放量，周二全国成交超50万吨。预计短期连粕随美豆走高，后期冲到3080前高附近或有套保压力。
棉花：储棉轮出、进口滑准税配额暂无新动态，叠加新疆遭遇持续极端高温天气，棉花热害风险攀升，新棉落花落蕾、减产预期升温，且下游棉花刚需消费形成托底。但本轮反弹持续性存较大约束，上行空间有限。美棉播种面积、作物优良率提升且旱情缓解，市场预期USDA上调美棉产量。同时美国关税政策、美伊地缘不确定性，以及美联储加息预期升温，持续压制大宗商品整体估值，短期棉价或维持震荡走势。
白糖：25/26榨季全球供应宽松，但现实边际好转；26/27榨季巴西中南部制糖比下调、厄尔尼诺扰动产区，远期基本面预期转强，印度季风降水大幅偏少加剧减产担忧。原油走弱削弱糖醇比价支撑，欧洲恶劣天气又带动外糖反弹。国内本榨季产量超预期，进口总量高企压制盘面，期价一度跌破成本，近期跟随原糖震荡修复。短期郑糖受外盘带动震荡偏强。
生猪：现货10.5。农业部会议召开要求能繁母猪3750万头红线，直接提前到今年三季度必须落地，周末现货连涨两日，普遍上涨0.1-0.3元/公斤。出栏来看，多个养殖主体有短时间1-2天缩量，总体预计6-7月出栏缩量。本周仔猪价格走高，涨幅在10-30元/头，主流成交在170-200元/头，端午后大猪存量减少，带动肥标价差走扩，支撑二次育肥进场意愿提升。继续多单持仓观望。
玉米：五一之后，陈旧稻谷和小麦替代再度引发关注。新季小麦丰产预期：华北新麦马上上市，开秤价偏低，饲料企业大量用小麦替代玉米，直接挤压玉米饲用需求。超期陈化稻谷的投放预期引发期价高位回调，但考虑到玉米春耕及新麦上市在即，且政策粮投放的估值也将给玉米下方带来一定支撑。此外，东北、华北贸易商腾库出粮，为迎接新麦上市，主动降价出货。当然市场上也有对于生猪去产能的担忧，认为后续需求压力会比较大，但这个还需要时间去验证，并不是短期的主要矛盾。
苹果：苹果产区库存果整体走货一般，成交热度略有下降。西北地区客商货源按需发自有渠道，调货成交一般。山东产区片红性价比高的货源走货尚可，果农低价货源整体顺价成交，好货较为难寻，持货商要价略硬。栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤，80#统货1.5-2.0元/斤附近。陕西洛川产区果农统货价格2.3-2.8元/斤，客商半商品出库价格3.5-4.2元/斤。甘肃产区静宁半商品4.5-7.0元/斤。目前主产区价格基本稳定，产区库内货源多维持顺价销售，好货价格表现坚挺，近期客商较前略有减少。应季水果陆续上市，终端市场苹果走货不快，短期预计苹果整体维持低位震荡为主。新季苹果套袋结束，关注后期天气情况。
朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567）凌凡（Z0021486）郑国奎（Z0022640）周希（Z0023135）李驰（Z0022225) 曹可安（Z0023621) 陈洋锴（Z0023957）
期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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