【XM交易平台】Mysteel：江苏建筑钢材累库压力阶段性释放 结构矛盾尚存
江苏省建筑钢材社会库存季节性走势图
一、库存方向性逆转，常州去化节奏边际改善
截至7月9日，江苏建筑钢材社会库存总量86.63万吨，较上周减少0.87万吨（-0.99%），在上周小幅累库0.67万吨后转为方向性去化，累库压力得到阶段性释放。从结构看，本周去化端由南京与常州双轮驱动：南京单周降0.41万吨至6.54万吨，去化幅度居全省首位；常州降0.38万吨至55.37万吨，去化节奏较上周明显扩大，从-0.05扩大至-0.38万吨，连续两周累计去化0.43万吨，单一城市极端占比由63.7%回落至63.9%但绝对体量仍未实质改善。增库端压力显著收敛且呈现分化：苏州逆势增0.16万吨至9.21万吨，由上周的去化转为累库，是本期结构性变化最显著的城市；徐州增0.06万吨、泰州增0.02万吨均为微幅累库；盐城降0.11万吨、南通降0.14万吨、扬州降0.06万吨延续温和去化，无锡持平于0.33万吨。从库存水位评估，常州55.37万吨对应库存天数仍处30-37天的警戒区间上方，结构性矛盾未实质解除；苏州9.21万吨约10-11天已升至中性偏高水平；南京6.54万吨约7天维持健康。全省总量86.63万吨高于2025年同期、低于2024年高位，处历史60%分位附近的"中等偏高"区间，方向性逆转的可持续性仍待观察。
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二、去化驱动结构性切换，需求端边际支撑有限
供应端：常州到货节奏边际收敛，去化幅度从近持平扩大至0.38万吨，反映钢厂发货意愿略有下降或贸易商被动接货意愿走弱，但绝对库存55.37万吨仍处历史极高位，1万吨/周以上的实质性去库拐点尚未确立；南京单周-0.41万吨的去化幅度在历次周报中属偏高水平，或与本地项目阶段性集中采购或周边资源分流有关，节奏持续性待观察。需求端：梅雨季在江苏境内持续徘徊，叠加高温天气对户外施工形成双重制约，终端以刚需零散采购为主、大单成交未现规模性放量，贸易商整体出货节奏温和；苏州由去化转为增库+0.16万吨或反映区域内接货能力边际转弱、贸易商被动累积，是本期需重点跟踪的结构性风险信号。价格传导层面，全省方向性去化叠加期货端震荡偏强，短期为现货价格提供企稳支撑，但常州高库存背景下贸易商竞价出货压力并未消除，资金占用成本与库存天数继续构成价格上方的隐性压制；煤焦弱势、矿石港口库存高企使成本端支撑弹性受限，去化幅度若不能持续扩大则价格向上突破动力不足。"平均数掩盖结构性风险"的特征在常州单一城市占比63.9%的格局下依然显著，方向性逆转的成色取决于去化斜率的可持续性。
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三、总结
预计下周全省库存维持窄幅震荡偏弱运行，去化斜率温和。其一，常州拐点的实质确认——本周去化量-0.38万吨，较上周-0.05明显扩大但仍远低于"周度1万吨以上"的实质性去库标准，55.37万吨绝对体量需要至少4-5周才能回归30天以下的合理水位，时间窗口仍在收窄；后续若去化幅度稳定在-0.3至-0.5区间则方向性改善可初步确认，若重回微累或持平则阶段性去化将被证伪。其二，苏州增库的结构性信号——苏州库存由上周减少0.09万吨转为本周增加0.16万吨，是常州压力之外本期最值得警惕的变化，若下周延续增库则省内最后一道低库存防线将动摇，需关注其下游需求与到货节奏的边际变化。其三，梅雨高温与淡季共振——7月中下旬江苏仍处梅雨与高温交替期，户外施工强度受到持续抑制，钢厂淡季检修规模若不及预期则供应端难现主动性收缩，去化斜率存在由温和转停滞的风险。综合判断，本周方向性逆转是积极信号但成色有限，常州结构性矛盾未实质缓解、苏州增库风险初步显现，策略上建议常州继续加大出货主动降库、保持快进快出节奏，南京等去化顺畅城市可适度逢高出货、苏州及徐州/泰州微增库城市按需操作、不宜激进补库，密切关注雨季结束时间与常州库存方向的周度演变。
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