【XM交易平台】EMA GARP基金：“白银矿商极度低估，拥有巨大的不对称上行空间”
2026年二季度，EMA GARP基金在给投资者的公开信中点名了一家被严重低估的矿业公司——Avino Silver & Gold Mines。这家加拿大中型白银生产商正在用财报与成本数据，回击市场对传统矿业的漠视。
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数据显示，2025年全年，Avino以23.75美元/盎司的综合成本，生产了260万盎司白银当量，而当年白银均价达44.70美元/盎司，矿山运营层面贡献了5400万美元的利润。进入2026年，白银价格已跳升至60美元/盎司附近，公司仅一季度的EBITDA就达到2000万美元。彭博分析师对2026年全年EBITDA的共识预期是8000万美元。
基金在信中指出，当前矿商的盈利状况，处于近25年来最好的区间之一，但股价却远未反映其内在价值。“矿业公司现在太便宜了，甚至便宜得离谱，”信中写道，“金价和银价若进一步走高，它们巨大的经营杠杆将把稳健的利润放大为一个不对称的投资机会。”
这种定价错位在Avino身上尤为明显。公司拥有的两座矿山位于墨西哥杜兰戈州，周边治安良好，不受贩毒集团活动影响，运营环境相对稳固。截至7月24日，Avino股价报5.63美元，市值约9.87亿美元，过去52周累计上涨了69.07%，但最近一个月却回调超10%。
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EMA GARP基金整体上依然坚定看多贵金属矿商，将其视为当前市场里为数不多的“极度低估”板块。即便在AI资本开支持续狂飙、美国股市估值高企的背景下，基金依然选择重仓这些产银兼产金的企业，并直言这样的押注具有“巨大的不对称性”。