【XM交易平台】太反常了！美国铜库存要冲百年新高，全球经济寒意真的来了？
最近大宗商品市场有个消息，挺引人关注的。
什么消息呢？就是美国的铜库存，可能要创百年新高了。
很多人可能对铜没什么感觉，不就是一种金属吗，库存高点低点有什么大不了的？
那你可别小看铜。铜在大宗商品里地位很特殊，人称铜博士，什么意思？就是铜能反映经济的冷暖，能预判经济走势。
为什么？
因为铜的用途太广了，电力、建筑、家电、汽车、电子、机械，几乎所有行业都要用铜，铜的需求和经济周期高度相关。经济好的时候，各行各业都扩张，对铜的需求就大，铜价就涨，库存就降；经济不好的时候，各行各业都收缩，对铜的需求就小，铜价就跌，库存就涨。
所以铜库存的变化，往往是经济的晴雨表。
什么是铜库存？简单说就是还没被用掉的、存放在交易所仓库里的铜。全球主要有三大铜交易市场：伦敦的LME、美国的COMEX、上海的上期所，这三个地方的铜库存，是全球铜市场最重要的指标。
那现在美国铜库存要创百年新高，这释放了什么信号？铜价会怎么走？对经济又意味着什么？
先说说这个百年新高有多夸张。
COMEX也就是美国纽约商品交易所的铜库存，最近这段时间一直在飙升，增长速度非常快，从之前的低位，一路涨到了现在的高位，而且还在涨。
有多高呢？
如果按这个速度涨下去，很快就要突破历史最高纪录，甚至创一百年来的新高。什么概念？就是比2008年金融危机的时候还高，比2020年疫情的时候还高，比过去一百年任何时候都高。
这就很夸张了，要知道2008年金融危机的时候，全球经济都崩了，铜需求暴跌，库存才涨到那个水平；现在虽然经济不太好，但也没到金融危机的程度吧？怎么库存比那时候还高？
而且不光是美国，全球的铜库存都在涨，LME的库存、上期所的库存，都在增加，只是美国的库存涨得特别猛，特别夸张。
为什么美国库存涨得这么厉害？
几个原因，一是美国制造业不景气，需求差；二是全球的铜都往美国运，因为美国价格高，套利空间大；三是之前囤铜的投机资金开始出货，把铜抛到市场上。
那问题来了，铜库存为什么会这么高？是需求太差了，还是供应太多了？
都有，供需两方面的原因都有，还有一些其他因素。
首先是全球制造业不景气，需求不行。
这几年全球经济增长放缓，制造业尤其不景气，欧美制造业PMI一直在荣枯线以下，也就是收缩状态。
制造业不行，对铜的需求自然就差了。建筑用铜少了，家电用铜少了，机械用铜少了，电子用铜也少了，方方面面的需求都在降，库存自然就上去了。
尤其是美国，制造业回流喊了很多年，但实际效果一般，制造业还是不景气，对铜的需求上不去。
第二是供应增加，铜矿产量增长。
前几年铜价高，刺激了铜矿的投资，很多新矿投产了，铜矿产量在增长。
还有废铜的供应也在增加，经济不好的时候，大家把旧东西拆了卖废铜，废铜供应就多了。供应在增加，需求在减少，自然就过剩了，过剩了库存就涨。
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前几年铜价涨的时候，很多资金看好铜，觉得铜会供不应求，就大量囤铜，买了铜放在仓库里，等着涨价。
这些囤铜的资金，相当于把市场上的铜买走了，库存就显得低，价格就显得高。但现在需求不行了，铜价涨不动了，甚至开始跌了，这些投机资金就开始出货，把囤的铜都抛到市场上。
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这一抛，库存就飙升了，价格也承压。说白了，之前的低库存有一部分是假的，是被投机资金囤起来了，现在都吐出来了。
第三是美元走强，压制铜价。
铜是以美元计价的，美元强，铜就相对贵，需求就差，价格就跌，库存就涨。
这两年美元一直很强势，美联储加息，美元指数在高位，对铜价的压制很明显。很多新兴市场国家，本币贬值，买铜就更贵了，需求就更差了。
传统的用铜行业，比如房地产、传统家电、传统汽车，需求在下降，因为房地产不景气，传统汽车增长也慢了。
新的用铜行业，比如新能源、电动车、电网建设、储能，需求在增长，但增长的速度还不够快，还没完全接上来。
传统需求在降，新兴需求还没完全起来，就青黄不接了，整体需求就显得弱，库存就上去了。
那铜库存这么高，到底说明了什么？释放了什么信号？
铜是工业之母，库存这么高，说明工业需求很差，制造业很冷，全球经济确实有压力。铜博士的信号还是很准的，库存高企，就是经济偏弱的信号。
前几年大家都说铜会长期供不应求，说铜是"新石油"，新能源会带来巨大需求，铜价会一直涨。现在看，至少短期不是这样，供应在增加，需求没跟上，供需格局从供不应求变成了供过于求。如果大家看好未来经济，就会囤铜，库存就低；现在库存这么高，说明大家都不看好，都不愿意囤货，都在卖，预期比较悲观。