石油炼化行业供给结构性趋紧，价差明显改善，景气回暖态势逐步夯实：截至8月7日当周，国内重点大炼化项目价差为2921.67元/吨，周环比变化+294.81元/吨（+11.22%）；国外重点大炼化项目价差为2427.41元/吨，环比变化+2.80元/吨（+0.12%）。在国际原油价格中枢回落背景下，化工品价格整体抗跌，部分产品价格逆势上涨，主要系供给端缩量影响。聚乙烯、EVA等价差明显扩大，涤纶长丝为代表的化纤产品价差延续强势运行。
重视化工行业尚未充分定价的景气改善态势：盈利端看，1-6月石化化工行业规模以上工业企业利润同比维持高增：化学纤维制造业工业企业利润同比增长102%，化学原料和化学制品制造业工业企业利润同比增长67.8%。估值端看，当前石化产业指数市盈率TTM录得15.3，近十年市盈率分位数为61%，指数中多数龙头企业当前预期PE（FY1）估值在15倍甚至10倍以内，尚未对于行业具备较强持续性的景气上行态势充分定价。
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