【XM交易平台】硫酸 | 供需矛盾加剧 多地酸价降至千元以下
来源：卓创资讯订阅号
近期，国内硫酸市场持续走弱。终端需求持续低迷，叠加双节临近、多地酸企降库意愿迫切，多地硫酸价格已跌破千元关口，降至本年度最低水平。展望十一假期后，终端需求预计难有实质性改善；虽然10月国内检修企业有所增加，但供需矛盾依然存在，国内市场整体或延续偏弱格局，个别区域不排除出现差异化运行。
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多地跌势难止 成交重心持续下移
近期国内硫酸市场整体重心下移，虽然原料端整体仍处于高位水平，但供需矛盾的激化主导了市场走势，导致多地硫酸价格宽幅下行。造成本轮价格下跌的主要原因包括：
其一，化肥需求启动缓慢。当前虽处于秋季备肥阶段，但化肥企业成品库存偏高，且价格持续下滑后生产积极性不高，整体开工负荷维持低位，对硫酸市场的需求形成明显抑制。
其二，自5月国内硫酸出口暂停后，原计划出口的量逐步回流国内市场；加之三季度国内检修企业不多，虽硫磺制酸开工负荷偏低，但冶炼酸及其他制酸工艺整体开工水平较高，国内整体供应保持充足。
在需求疲软与供应充裕的双重压制下，市场供需矛盾不断加剧，成为本轮价格下行的核心驱动因素。据卓创资讯统计，截至9月21日，国内硫酸均价为1724.06元/吨，较月初下降129.69元/吨，跌幅达7.00%，其中安徽、湖北、甘肃、河南、江西等地部分酸厂酸价降至1000元/吨以下。
检修企业减少 国内供应充裕
9月国内硫酸整体供应以稳为主，区域性波动较为明显。内蒙古、河南、辽宁、甘肃、山东等地部分酸企进入检修，但整体涉及产能有限，对市场供应格局影响不大。分工艺看，硫磺制酸开工持续处于低位：大型化肥企业在保供硫磺的支撑下，硫磺酸开工尚可维持；而其他小型化肥企业及非化肥企业的硫磺酸装置开工普遍偏低，部分企业甚至处于持续停产状态。国内硫酸整体开工水平维持在67.55%，虽较往年同期处于低位，但在需求持续萎缩的背景下，当前供应水平仍显充足。
需求端：短期难有起色，价格下行压力持续
下游需求弱势运行，是当前硫酸价格持续下降的最主要原因。
化肥方面，国内磷肥市场交投持续疲软。在下游需求释放缓慢、企业库存承压、成本支撑有限的格局下，市场利空因素干扰明显，9月磷铵企业开工整体小幅回落。截至目前，磷酸一铵企业开工率为47.74%，较月初下降2.45个百分点，部分主产区企业库存高位，开工负荷有所下行；磷酸二铵企业开工率为49.12%，较月初下跌0.15个百分点，市场出货疲软，库存承压，企业开工积极性不高，多根据销售情况灵活调整负荷。
化工方面，主力下游钛白粉虽有多家企业发布价格上调通知，但本轮提价尚处于市场试探阶段，下游对新价位接受度偏弱，多数企业落地调价节奏偏慢、态度谨慎。行业开工率维持在68.66%，较月初变化有限，对硫酸需求的支撑力度依然不足。
综合来看，化肥与化工两大主力下游需求均无明显改善，市场缺乏实质性利好支撑，短期内硫酸需求端难有起色，价格下行压力仍将持续。
10月国内硫酸市场多因素交织，原料价格或延续高位，供应端因检修增多而处于缩减阶段，但主力下游开工同样预期下滑，供需两弱格局下市场继续以博弈为主，预计整体均价仍呈下行走势。
供应端：检修企业增多，供应有所缩减
10月国内检修生产企业逐步增多，山东、广西、安徽、江西等多地主力酸厂陆续进入例行检修，市场或出现区域性供应缩减，国内整体开工负荷预计有所下滑。
需求端：下游开工预期分化
分行业看，磷肥方面，部分企业库存高位，开工负荷虽有下降，但供应仍显宽松，库存去化尚需时间，10月整体开工预计继续下滑，对硫酸市场形成利空影响。钛白粉方面，原料价格下调而钛白粉价格上涨，企业生产积极性或有提升，预计开工小幅回升。
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成本端：国际局势暂不明朗，硫磺价格持续高位
当前中东局势仍待观望，事件发展方向及持续时间暂难判断，但供应偏紧格局短期难改，硫磺价格或持续高位波动。不过，当前国内硫酸市场由供需主导，成本端对价格的影响力正逐步减弱。
综合来看，10月国内硫酸市场供应端虽有检修支撑，但需求端同样面临磷肥开工下滑的拖累，钛白粉虽有回暖预期但提振有限，供需两弱格局下市场博弈加剧。成本端硫磺高位运行虽存一定支撑，但影响力逐步减弱，难以扭转市场颓势。预计10月国内硫酸价格整体仍将承压下行，区域间或因检修节奏与下游开工差异呈现分化走势，国内均价预计在1500—1600元/吨区间波动，98%冶炼酸的均价预计围绕900-1000元/吨。