中东局势不是很紧张吗？为什么避险资产黄金反而跌了？
黄金价格大幅连跌，从年初高点已暴跌超20%。很多朋友都在问：中东局势不是很紧张吗？为什么避险资产黄金反而跌了？也有人问，是不是到了低价补仓的好机会？
我是来给大家泼泼冷水的——提醒各位，现在进场风险极高。虽然喊抄底的人不少，但这些人大概率没搞清金价变化的底层逻辑。今天这个视频，就带你看懂驱动金价变化的两大因素，以及为什么抄底的时机还没到。
先说为什么“避险”不一定让黄金涨
认为金价会很快反弹的朋友，大多是觉得国际局势紧张，作为避险工具的黄金就该涨，也就是所谓“大炮一响，黄金万两”。
但如果你看历史就会发现：从1991年的海湾战争，到2003年的伊拉克战争，再到2020年爆发的俄乌危机，金价确实会有短期快速反弹，但并没有引发金价的长期暴涨。甚至海湾战争爆发那年，金价整体还出现了下跌。
也就是说，避险会带来波动，但并不是影响金价大趋势的核心因素。
那金价大趋势看什么？
第一个核心因素：利率（资本流动性）
如果把时间拉长，从55年前美元与黄金脱钩开始看，你会发现金价的每一波大涨大跌，都和美联储的利息政策高度相关。
看两个重要案例：
1 1970年代，黄金价格从脱钩前的35美元/盎司，飙到1980年的850多美元，之后就进入长达20年的熊市，最惨的头两年多，金价缩水约2/3。
2 金融危机后，黄金从不到700美元一直涨到2011年将近2000美元，接着跌了差不多四年，到2015年几乎腰斩。
这两波大涨大跌的转折点，都和美联储有关：
• 1980年，刚上任的美联储主席保罗·沃尔克决定大幅加息；
• 2011年，美联储虽未加息，但开始讨论宽松政策的退出路径。
关键点都是货币政策风向转向收紧、流动性下降的重要节点。
也就是说，黄金涨不涨，不看世界乱不乱，而是看这个世界流通的钱多不多、流动得容易不容易。
再看现在：
过去一两年，大家都盯着美联储何时降息，期待政策更宽松，金价也跟着在涨。但伊朗出事、油价突然飙升，通胀预期直线拉高，到了上周美联储会议，不但没有降息，甚至有官员提出未来要加息。
也就是说，对货币政策的期待一下子出现大转弯。关键是中东局势难以预料，暂时也看不到美联储政策的风向再转回来，所以短期很难说金价已跌到底。
第二个核心因素：货币（美元）
我以前采访过一位华尔街前辈，聊到黄金时他说：“这是美元、美元、美元的事儿。”
意思是，把握住了美元的趋势，你对金价走势也就掌握个八九不离十。毕竟我们是从黄金作为第一货币的金本位时代走过来的。美元在1971年与黄金脱钩后，黄金和美元就形成一种此消彼长的关系：美元弱，黄金一般较强；美元强，黄金就弱。
过去几年有个趋势：全球部分央行（特别是中东和新兴市场国家）持续买入黄金，本质就一个目的——去美元化。
但进入今年，情况开始变化：美元走强，不少国家的货币汇率出现贬值压力，怎么办？放缓购买黄金，甚至小幅度出售黄金。
看今年一月，全球央行整体购买黄金规模只有5吨，去年平均每月是27吨。这就改变了整个黄金市场的供求平衡。
这和伊朗出事关系不大。当然，也有很多人注意到黄金ETF有大量资金流出，确实加速了金价下跌。但我觉得这更多是结果，本质原因是机构看到了黄金价格基本面的变化后做的调整。
现在能抄底吗？
我并不认为我们现在已进入大熊市，但如果你要抄底黄金，从短期看，不管是货币政策还是美元趋势，我们都看不到支持金价反弹的信号。相反，通胀等因素的不确定性依然存在，风险非常高，持续下跌的可能性也非常大。
所以提醒各位，还是要进一步关注市场变化，等趋势更明朗之后再出手也不迟。
你怎么看现在的黄金价格走势？欢迎留言一起讨论。
