多方：

铁水产量持续回升、铁矿港口库存持续去化、焦炭第一轮提涨即将落地

五大品种钢材产量持平情况下社会库存明显去化

空方：

成品材整体虽呈去库态势，但螺纹、热卷、钢坯、带钢等多品种库存仍处同比高位

需求端持续性修复仍存担忧，钢材消费若不能匹配产量回升或引起负反馈效应

1. 商务部：3月25日，中方在世贸组织第14届部长级会议期间，成功主办“助力非洲工业化：中国投资”高级别会议。商务部部长王文涛出席会议并作主旨发言。王文涛指出，工业化是非洲国家推动经济转型、实现自主发展的必由之路。当前单边主义、保护主义抬头，地缘冲突加剧，国际合作环境恶化，非洲工业化前进道路并不平坦。中方将自2026年5月1日起对所有非洲建交国全面实施零关税举措。
2. 长江商学院周四公布的3月中国企业经营状况指数（BCI ）录得51.7，较2月的52.4小幅回落。该指数由4个分指数以算术平均的方式构成。本月这四个分指数出现了三降一升的局面。企业销售前瞻指数由上月的69.1降至了本月的63.6。企业利润前瞻指数本月为48.9，上月为51.2。企业融资环境指数本月为47.4，上个月为48.7。企业库存前瞻指数本月为46.7，上月为40.7。
3. 3月25日，江西省南昌市住房和城乡建设局发布关于《关于推动我市房地产高质量健康发展的通知》面向社会公开征求意见的公告。征求意见稿显示，推进高品质住宅项目用地出让。完善土地出让与房屋库存去化周期挂钩机制，在商品房用地出让环节，推行“竞品质”“竞方案”土地出让方式，将生态园林设计、清洁能源利用、绿色建材、绿色施工、运维服务等内容纳入高品质住宅项目建设协议书，建设协议书随同土地出让方案一并公告，土地竞得人与住建部门或辖区政府签订建设协议书后再签订土地出让合同，施工建设按建设协议书约定条款进行和落实。

1、日本央行首次公布通胀数据：日本央行周四表示，日本2月份剔除特殊因素后的核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.2%。这是日本央行首次发布该指数。分析人士认为，此举旨在显示潜在通胀水平符合预期，为进一步加息铺平道路。新指数剔除了诸如消费税率变化或能源补贴等“制度性因素”，其同比涨幅高于本周日本总务省公布的基准核心CPI数据（1.6%）。日本央行周四称，今后将每月公布该数据，具体时间是在全国性消费者价格指数数据公布两天之后。

2、美国周度初请人数略有增加：上周美国申请失业救济金的人数略有增加，这表明劳动力市场保持稳定，同时也为美联储提供了维持利率不变、并密切关注与中东冲突相关的通胀风险的空间。美国劳工部周四表示，截至3月21日当周，初请失业金的人数增加了5000人，经季节性调整后达到21万人。受裁员人数较少的影响，今年初请失业金的人数一直维持在20.1万至23万之间。经济学家表示，由于特朗普实施的激进进口关税政策所带来的持续不确定性，导致对劳动力的需求下降。截至今年2月的三个月期间，私营部门非农业就业人数平均每月仅增加18000人。

价格方面：本周国产铁精粉价格指数下降，唐山66%精粉指数967元/吨较周一降3，环比降0.31%；承德65%钒钛价格指数915元/吨较本周一稳；霍邱65%造球精粉指数996元/吨较本周一降8元/吨，环比降0.80%。

调研数据：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量17000.31万吨，环比下降98.09万吨；日均疏港量313.17万吨，降7.80万吨；在港船舶数量111条，增11条。

总结预判：本周国产矿整体价格保持稳定，这一表现主要源于周内市场经历了先跌后涨的博弈过程。周初受期货盘面短期回调影响，市场观望情绪加重，部分贸易商为促进出货小幅让利，带动精粉价格出现阶段性回落；但随着宏观经济预期持续向好，叠加钢厂复产补库需求逐步释放，叠加指数维持偏强运行，市场信心快速修复，价格在周内后半段逐步回涨至前期水平。短期来看，港口库存持续去化，钢厂复产周期延续，铁水产量逐步回升，刚性需求仍存。加之地缘冲突推升海运成本，成本端形成支撑。但终端需求复苏乏力，热轧板卷去库速度放缓，建筑钢材成交低位运行，可能引发负反馈预期。且当前钢厂即期利润承压，若成材价格进一步走弱，可能触发原料端补库谨慎。基于当前供需格局与市场信号，下周铁矿石价格预计维持高位震荡。

价格方面：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价1329元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行1580元/吨，以上均为出厂现汇含税价；山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1210-1340元/吨；准一级干熄冶金焦报价1395-1410元/吨；一级湿熄冶金焦报价1340-1390元/吨；一级干熄冶金焦报价1490-1600元/吨。

调研数据：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为478.10减2.93；其中华北3港焦煤库存为225.60增5.17，东北2港38.50减2.50，华东9港104.00减3.60，华南2港 110.00减2.00。

本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为289.51增20.88；其中北方5港焦炭库存为122.00增 11.00，华东10港134.61增11.98，南方3港32.90减2.10。（单位：万吨）

总结预判：炼焦煤短期市场表现整体向好，市场情绪有所修复，价格驱动正逐步从成本推涨转向旺季需求验证。预计短期内煤焦市场将维持供需双增的格局。但需注意，随着价格快速上涨，部分下游企业可能放缓采购节奏，且供应端宽松格局未根本扭转，后续反弹的顺畅程度仍有待铁水产量进一步回升后，带动现货流动性持续改善。

冶金焦:国内冶金焦市场偏强运行，周一焦企发起焦炭首轮提涨，市场成交活跃，多数煤种价格上涨，情绪回温，焦企成本支撑走强，高炉逐步复产，铁水存在明确的增长预期，焦炭需求向好。钢厂双焦原料需求走强，利好焦炭上行。综合来看，目前双焦市场表现稳中偏强，后期仍需关注下游复产速度及原料上行空间限制等对焦炭价格产生的影响。

价格方面：唐山钢坯出厂含税稳，报2960。

调研数据：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存250.23万吨，周环比减少15.13万吨，年同比增加146.59万吨。调研周期内，下游调坯企业对坯需求回升，去库节奏有所增加；港口方面疏港为主。

总结预判：当前钢坯基本面持续好转，库存小幅去化。后期钢企钢坯订单交货，外卖量将小幅增加。下游调坯厂环保限产结束，当前利润较可，厂内成品库存压力不大，生产积极性较高，且厂内钢坯库存持续下降，后期存集中采坯预期，钢坯需求量仍维持较高水平。当前钢企利润虽有修复，但原料价格走高，钢企挺价意愿较强。随着需求的好转，钢坯主流仓储库存仍将继续下降。当前市场心态尚可，操作仍是正套为主。综合来看，预计下周钢坯价格或将小幅上涨。

价格方面：本周国内热轧板卷市场价格趋强运行。全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3322元/吨，较上周上涨10元/吨。

本周全国中厚板震荡偏强运行，京津冀中厚板市场普中板14-20mm现报价3260-3400元/吨。

调研数据：本网监测55个主要城市库存，本周热轧板卷社会库存506.78万吨 ，周环比减少5.4万吨 ，月环比增加16.68万吨 ，年同比（公历）增加72.27万吨。

本周全国65城中厚板库存总量为297.51万吨，较上周减少15万吨，分区域来看，本周华北降库最多，为10.6万吨。

总结预判：本周热卷产量继续回升，库存迎来拐点但去库偏慢，表需回升速度也有所减缓。原料端今日焦炭期货小幅回落、铁矿石依旧坚挺，加上运费有所增加，成本支撑仍在。当前受国际事件影响，现货市场短暂陷入观望，价格调整幅度较小，预计下周热轧板卷价格窄幅调整。

本周中厚板市场整体稳中偏强运行。需求方面，目前北方需求明显转好，需求端稳步复苏，成交局部回暖。华东出货一般，虽然库存仍然偏大，但钢厂发货节奏尚可，价格仍然坚挺。供给方面，本周全国产量小幅减少，下周随着部分中板厂复产，预计产量会有小幅增加。整体来看，贸易商心态较为谨慎乐观。综上，预计下周全国中厚板价格小幅上涨。

价格方面：本周全国冷轧价格涨跌互现，截至发稿，1.0mm冷轧均价为3830元/吨，周环比上涨14元/吨。

全国涂镀窄幅震荡运行。截止发稿，1.0mm镀锌板卷平均价格为3919元/吨，较上期上涨10元/吨；0.476mm彩涂板卷平均价格为4915元/吨，较上周上涨5元/吨。

调研数据：Mysteel监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存253.14，周环比减少2.80，月环比增加0.91，年同比（农历）增加39.81，年同比（公历）增加45.05。

Mysteel监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌164.21万吨，较上期减少3.02万吨，减幅为1.81%；彩涂36.41万吨，较上期减少0.65万吨，减幅1.75%。涂镀总库存204.29万吨，较上期减少3.67万吨，减幅为1.8%。

总结预判：冷轧方面，目前市场资源充足，再加上近期钢厂生产成本增加，接单价大多出现上调，虽市场需求恢复不及预期，但价格下跌幅度有限。而随着期货盘面连续走弱，市场信心受到一定打击，贸易商对后市预期偏向谨慎，操作上以快进快出、降低库存风险为主，对价格上涨持保守态度。综合来看，预计下周全国冷轧板卷价格或将窄幅上涨，上涨空间有限。

本周镀锌彩涂现货价格窄幅偏强运行，镀锌及彩涂板卷库存缓慢去化。具体来看，本周各品种库存持续降库，但年同比仍处高位，供应端的消化情况仍需关注，彩涂生产端回暖较为明显。本周各大钢厂结算价格出台，冷镀结算价格均有10-70元/吨不同幅度的上涨，成本端有一定支撑。整体来看，在冷系产量稳步恢复的情况下，下游需求展现出较强韧性，市场交投活跃度有所提升，供需基本保持平衡。未来预计情况，本周镀锌和彩涂在产能利用率稳中有升的同时，库存呈现下降，显示下游需求韧性较强。后期需关注终端实际采购持续性及宏观政策对市场情绪的影响。综合来看，预计下周国内市场涂镀板卷价格或维持窄幅震荡运行。

价格方面：本周全国热轧带钢价格窄幅趋强，截止发稿唐山2.5mm*355热轧带钢价格3160元/吨。

本周全国主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3588元/吨，周环比上涨23元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4180元/吨，周环比上涨19元/吨。

调研数据：本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量158.44万吨，较上周减少7.54万吨，较上月同期减少19.82万吨，较去年同期增加60.53万吨。唐山热轧带钢样本库存125.19万吨，周环比减少7.66万吨，年同比增加71.81万吨。

本周焊管产量32.83万吨，周环比增加0.42万吨，产能利用率为59.23%，周环比增长0.76%。

总结预判：带钢市场价格先扬后抑，成交由强转弱。本周黑色系期货涨后回落，市场信心不足有所显露，不过目前下游接单及出货表现尚可，短期或对价格形成一定支撑。目前整体库存水平依旧高于往年同期水平，不过近期降库速度尚可，叠加热轧带钢开工率维持低位，部分规格甚至缺货，整体供需维持平衡。综上，预计下周热轧带钢市场价格或维持窄幅震荡运行。

焊管方面，目前来看原燃料在供给收缩预期降温下或有一定回调空间，不过伴随铁水产量加速回升，其价格大概率呈现较强韧性。同时本周钢材库存延续去化态势，叠加成本托底下黑色系价格具备一定的安全边际。但随着钢厂持续复产，市场需求也或将逐步触顶，需着重关注供需矛盾的阶段性变化。焊管品种基本面表现良好，在产量持续上升下，厂内成品与原料库存均呈现明显下降，同时受北方地区限产影响，短期窄带价格或较为坚挺。华北、西北、东北部分区域市场来看，管厂存在部分规格缺货的情况。在此背景下，短期焊管价格或将跟随原料成本维持偏强震荡走势。

价格方面：200*100H型钢全国均价3242元/吨，环比上周价格上涨10元/吨；588*300H型钢3356元/吨，环比上周价格上涨12元/吨；5＃角钢3501元/吨，环比上周价格上涨12元/吨；16＃槽钢为3488元/吨，环比上周价格上涨11元/吨；25＃工字钢为3517元/吨，环比上周价格上涨19元/吨。

调研数据：全国工角槽26.09%，较上周下降9.57%，产能利用率34.58%，较上周增加6.28%。

全国22家H型钢生产企业中，开工率51.61%，周环比下降6.45%；钢厂周实际产量22.43万吨，周环比下降11.45%。

总结预判：型钢市场将处于供应温和回升、需求稳步回暖的供需双增格局，需求恢复节奏与供应释放节奏基本匹配，市场库存去化节奏将有所加快。叠加成本端刚性支撑不减，钢厂挺价惜售意愿较强，现货市场低价资源持续收紧，市场价格下行阻力较大。预计下周全国型钢价格将保持窄幅趋强运行。

当前螺纹热卷均进入旺季消费验证阶段，目前在螺纹、热卷均存在消费弹性不足的情况下，螺纹供给压力小于热卷。目前黑色定价依旧在原料端，在焦煤能源替代预期以及铁矿海运费成本支撑下，钢价底部支撑较强。从基本面来看，在目前钢厂盈利水平尚可，预计下周热卷产量仍有进一步回升空间，预计短期黑色系依旧在涨价的过程中累积供需矛盾，关注产量回升对于去库速度带来的压力。

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