【XM交易平台】【双焦】供应高位持稳 需求增量有限
来源：市场资讯
（来源：国元期货研究）
宏观方面：一季度GDP同比增速超预期录得5%，与此同时，名义GDP的更快回升也体现出一季度价格水平即将转正，显示经济增长动能回升。制造业PMI维持荣枯线上方，基建投资保持较强增速，但房地产新开工与投资仍深度负增长，对钢材需求的拖累尚未消除。中东冲突再起，焦煤能源属性显现。
基本面：供应高位持稳、需求刚性支撑但采购趋缓。矿山开工率维持相对高位，产量高于近两年同期；需求侧，钢厂铁水日均产量恢复至239.5万吨，环比小幅上涨。钢厂后市复产空间收窄，原料刚需支撑仍存。4月下旬存在节前补库预期，支撑矿价。柴油价格上升，推升蒙煤进口价格。面对日益高企的燃油成本，运输微薄的利润被严重挤压，开采和运输团队向矿方提出了上涨相关费用的强烈诉求。
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综合来看，短期国内炼焦煤价格或将延续偏强震荡趋势。
一、行情回顾
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近期，双焦价格震荡偏强。盘面开始对近月合约的交割进行交易，美伊战争带来的情绪冲击让步于现实层面的交割压力逻辑。国产煤矿端开工继续走强，同比高于过去两年。一季度GDP表现好于预期，提振黑色情绪。
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二、焦煤供应情况
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上周，523家炼焦煤矿山开工率为91.69%，周环比增加0.63个百分点；原煤日均产量为204.88万吨/天，周环比增加0.69%;精煤日均产量为78.94万吨/天，周环比下降1.32%。上周，314家样本洗煤厂产能利用率为37.15%,周环比增加1.31个百分点；洗煤厂精煤日均产量为27.37万吨/天,周环比增加3.79%。
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三、焦煤竞拍情况
上周，焦煤挂牌量为180.6万吨，周环比增加11.49%；竞拍成交率为83.33%，周环比增加10.98个百分点。
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四、焦炭生产情况
上周，230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为51.41万吨/天，周环比下降0.33%；270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.71万吨/天，周环比下降0.25%；247家钢厂焦化厂日均产量47.32万吨/天，周环比下降0.19%。上周，独立焦化厂吨焦利润为38.0元/吨，周环比下降2.0元/吨。
五、焦煤库存情况
上周，247家钢厂焦煤库存为779.43万吨，周环比下降0.66%；270家独立焦化厂焦煤库存为1011.8万吨，周环比增加1.07%；港口焦煤库存为281.65万吨，周环比下降0.15%；上周，矿山精煤库存为209.6万吨，周环比下降4.92%；矿山原煤库存为541.26万吨，周环比增加2.71%。
六、焦炭库存情况
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上周，247家钢厂焦炭库存为685.21万吨，周环比增加0.87%；270家独立焦化厂焦炭库存为81.86万吨，周环比下降0.26%；港口焦炭库存为242.15万吨，周环比增加0.85%。
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七、成材供需情况
上周，五大品种钢材当周产量855.33万吨，周环比下降0.37%；五大品种钢材表观消费903.57万吨，周环比增加0.84%；五大品种钢材库存为1764.68万吨，周环比下降2.66%。
八、小结
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宏观方面：一季度GDP同比增速超预期录得5%，与此同时，名义GDP的更快回升也体现出一季度价格水平即将转正，显示经济增长动能回升。制造业PMI维持荣枯线上方，基建投资保持较强增速，但房地产新开工与投资仍深度负增长，对钢材需求的拖累尚未消除。中东冲突再起，焦煤能源属性显现。
基本面：供应高位持稳、需求刚性支撑但采购趋缓。矿山开工率维持相对高位，产量高于近两年同期；需求侧，钢厂铁水日均产量恢复至239.5万吨，环比小幅上涨。钢厂后市复产空间收窄，原料刚需支撑仍存。4月下旬存在节前补库预期，支撑矿价。柴油价格上升，推升蒙煤进口价格。面对日益高企的燃油成本，运输微薄的利润被严重挤压，开采和运输团队向矿方提出了上涨相关费用的强烈诉求。
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综合来看，短期国内炼焦煤价格或将延续偏强震荡趋势。