来源：环球市场播报

　　逢低买盘推动全球股市在本周初走高，投资者在此前一轮从年内表现最强的股票中撤出后重新入场配置风险资产。本周市场将迎来全球主要央行领导人会议以及密集经济数据发布，宏观因素将主导行情走向。与此同时，中东地区周末紧张局势推动油价上涨。

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　　截至发稿，道指期货涨0.43%，标普500指数期货涨0.69%，纳指期货涨1.07%。

　　德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数跌0.08%，法国CAC40指数跌0.20%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。

　　亚洲股市则小幅上涨，受中国央行下调流动性工具利率提振。韩国KOSPI指数收跌0.2%，盘中波动较大。SK海力士与三星电子公布约1.3万亿美元的内存扩产计划，但两家公司股价分别下跌1.7%和4.8%。日本日经指数收涨0.15%，香港恒生指数上涨1.95%，中国上证综指上涨1.2%。

　　逢低买盘推高股市

　　标普500指数期货上涨0.7%，纳斯达克100指数期货上涨1.1%，交易员在回调后买入。人工智能基础设施相关股票领涨盘前交易，英伟达盘前上涨约1.2%。此前，市场从热门科技股中轮动撤出，导致标普500指数上周录得本季度第二大跌幅。

　　随着标普500指数有望录得自2020年以来最强季度表现之一，市场最大争论之一是：在经历近乎单边上涨后，半导体和AI龙头还能将行情推高到什么程度。

　　Zurich Insurance首席市场策略师Guy Miller表示，这轮走势更像是一次板块轮动，而非全面抛售。他指出半导体领域仍存在明显供需失衡，支撑企业盈利维持强劲。

　　警惕AI泡沫

　　一位华尔街宏观策略师表示，投资者虽然仍认可股市基本面支撑，但开始以更谨慎的方式表达这一观点。这种谨慎在一定程度上有助于避免过度乐观或泡沫风险。总体来看，市场广度改善、收益率回落以及投资纪律仍然存在，意味着股市仍具备进一步上行空间。

　　国际清算银行（BIS）警告称，本轮AI投资热潮可能存在过度扩张风险，类似历史上的周期性泡沫。

　　Interactive Brokers经济学家Jose Torres表示，现代基础设施成本上升使企业资产负债表承压，一旦投资回报不及预期，将加剧风险。他指出，近期交易员更倾向于配置防御性及周期性板块。

　　美伊同意暂停互相报复

　　油价同步上涨，布伦特原油上涨1.4%至约73美元/桶。此前美伊紧张局势再度升温，一艘超级油轮在霍尔木兹海峡附近遭袭，推动市场对这一关键航运通道安全性的担忧上升。尽管美伊随后同意暂停互相报复行动，但该海峡的航运仍明显放缓，船东普遍对通过该区域保持谨慎。《华尔街曰报》援引美国官员消息表示，相关航运有望恢复正常。

　　MUFG策略师Soojin Kim指出，虽然商业航运预计将随着和平谈判推进而逐步恢复，但霍尔木兹海峡航运量仍低于正常水平。随着地缘风险溢价下降及供应恢复，油价可能继续承压。

　　Jefferies首席欧洲经济学家Mohit Kumar表示，油价下跌有助于缓解全球经济压力。他指出，更低的油价将带来“轮动交易”，此前受压的增长敏感型板块有望表现优于市场。

　　聚焦央行年会及非农

　　本周交易员将把注意力转向葡萄牙举行的年度央行会议，多国央行行长将齐聚一堂。美联储主席凯文·沃什将在海外首次公开亮相，市场将重点关注其对利率路径的任何暗示，以及围绕金融稳定的讨论，尤其是与人工智能繁荣相关的潜在风险。

　　此外，本周四公布的美国月度就业报告将成为关键数据，作为每月一系列劳动力数据的收官指标。

　　本周市场将密集迎来就业数据，包括JOLTS职位空缺、ADP就业报告及每周初请失业金数据，最终焦点将落在周四公布的非农就业报告。周五因美国独立日假期休市。

　　KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示，在美联储本月采取偏鹰派暂停政策后，市场原本预计风险偏好将降温，但实际情况并未如此。他认为市场仍相信“美国例外论”持续存在，这也意味着本轮上涨可能进一步扩散至更多板块。

　　市场押注美联储升息

　　美国国债收益率上升，短端涨幅更明显，显示市场仍在押注美联储可能进一步加息。2年期美债收益率上涨1.6个基点至4.103%，10年期收益率上涨2个基点至4.38%。

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　　德意志银行Jim Reid指出，该行经济学家仍预计未来将有相对鹰派的政策路径，并预计今年晚些时候可能加息两次。但短期政策指引有限，市场仍主要依赖经济数据驱动判断。

　　欧洲国债收益率小幅上升。市场关注油价、通胀及欧洲央行在葡萄牙辛特拉会议上的讨论。德国10年期国债收益率升至2.859%。

　　日元逼近40年低点

　　美元基本持平。美元指数报101.25，略低于上周触及的一年高点。市场继续押注美联储可能最早在9月再次加息。

　　日元小幅下跌至161.80兑1美元，市场担忧美日干预风险，使其暂未跌破40年来低点。

　　投资者目前已计入今年至少一次美联储加息，而在冲突爆发前市场普遍预期为降息两次。BofA策略师甚至预计可能加息三次，主要基于强劲的美国就业数据。

　　黄金承压下行

　　黄金受通胀预期回落及地缘风险缓和影响走弱，纽约黄金期货下跌0.4%至4，078.30美元/盎司；黄金矿业股同步走弱，Endeavour Mining下跌2.05%，Fresnillo下跌约1%。MUFG表示，随着风险溢价下降及能源驱动通胀预期减弱，金价仍面临压力。

　　国际清算银行敲响三重警钟：AI泡沫、通胀幽灵与债务高压。

　　国际清算银行（BIS）在其年度报告中发出警示，当前人工智能（AI）泡沫破裂、通胀反复及财政压力，已成为威胁全球经济繁荣的三大“风险爆点”。

　　这家总部位于巴塞尔的机构指出，这些压力点“亟需高度关注”，而金融体系底层积累的脆弱性可能放大任何突发冲击。

　　BIS在报告中直言：“全球经济正夹在进步与危险之间，韧性正承受日益严峻的考验。”该报告发布恰逢欧洲央行在辛特拉举行年度研讨会前夕，届时全球政策制定者将密集研判此类稳定性风险。

　　“预言帝”再开口：比特币“必将归零”！

　　以成功预言2000年互联网泡沫破裂和2008年楼市崩盘而闻名的资深投资人杰里米·格兰瑟姆，近日再度祭出对加密货币的长期质疑。

　　他直言，比特币（BTC）“必将归零”，称其为“毫无必要的一堆废话”，“除了方便罪犯转移资金以躲避追踪之外，没有任何实际用途”。

　　格兰瑟姆表示，他本人从未持有过比特币，也无任何持有计划。这位亿万富翁同时强调，上述言论仅代表其个人观点，并非其联合创办的波士顿资管公司GMO资产管理（管理规模约800亿美元）的立场。

　　“防御信号”亮起！美银预警美股夏季将“深蹲”：标普500恐跌破7000点

　　美国银行技术策略师Paul Ciana警告称，美国股市在2026年上半年经历一轮强势上涨后，可能在第三季度进入回调阶段。

　　尽管该行仍认为年底美股有望走强，但其技术指标表明，投资者应为市场波动加剧做好准备、落实风险控制策略，并预计夏季股市环境将更加严峻。

　　美国银行6月25日发布的第三季度技术展望报告显示，该行对多个主要资产类别保持谨慎：美国股市可能出现回调，美元兑其他货币可能走强，油价或将回落至较低的交易区间。

　　焦点个股

　　康卡斯特公司宣布将分拆旗下包含环球影业与天空电视台在内的媒体业务板块，股价大涨 20%。本次分拆预计约一年时间完成；康卡斯特联席首席执行官迈克・卡瓦纳将出任环球影业负责人，前首席财务官迈克尔・安杰拉基斯则担任这家电信母公司的首席执行官。

　　火箭实验室宣布收购铱星通信后，两家公司股价双双大幅走高。火箭实验室表示，本次合并将整合自身的火箭发射能力与铱星的卫星通信网络。其中火箭实验室股价涨幅超 10%，铱星通信大涨超 20%。

　　纳斯达克上周五宣布，SpaceX 将于 7 月 7 日开盘前被纳入纳斯达克 100 指数，受此消息影响，该股上涨 2%。本次纳入指数或将引发各类交易所交易基金（ETF）被动买入潮。

　　家用互联网运营商特许通信正与 SpaceX 就一款面向消费者的手机产品开展独家谈判，特许通信股价飙升近 20%。报道提到，特许通信有望借助自身地面互联网基础设施承载部分 SpaceX 面向个人用户的移动通信流量。

　　字母表（Alphabet，谷歌母公司）上涨约 1%，作为美股 “七大科技巨头” 之一，公司将于周一正式纳入道琼斯工业平均指数交易，取代威瑞森，成为该 30 只蓝筹成分股之一。

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　　威瑞森通信预计第二季度亏损 7 亿至 8 亿美元，股价下跌 0.5%。该亏损预期源于公司将其与英国电信集团合资项目下的相关业务划分为待售资产。

　　Martin Marietta Materials宣布以 135 亿美元现金收购石灰集团北美业务，股价下跌近 3%。这家自然资源建材企业表示，本次收购将助力石灰集团扩充工业矿物业务布局。

　　甲骨文上涨 3%，在本周缩短的交易日开局阶段迎来反弹，此前该股经历了 2001 年以来表现最差的一周。受市场担忧公司债务压力、人工智能战略投入能否兑现回报影响，上周甲骨文股价累计大跌 19%。

　　花旗首次覆盖TeraWulf并给予买入评级，推动股价上涨 3%。该行分析师表示，TeraWulf正在解决数据中心供电领域的关键瓶颈问题，是极具投资价值的人工智能赛道标的。