【XM交易平台】港交所国债期货正式推出，人民币国际化又一里程碑
来源：市场资讯
（来源：华泰国际官微）
2026年6月18日，香港证监会宣布，香港市场计划于2026年8月3日推出5年期中国国债期货。港交所5年期中国国债期货是全球首只纯离岸运行的中国主权债券场内衍生品，该产品的推出有助于形成“现券-期货-互换-回购”的人民币利率生态闭环，这是人民币国际化与中国债市高水平对外开放的又一里程碑。
产品设计
港交所国债期货合约设计侧重产品的流动性和可及性。
（1）合约面值较小。港交所5年国债期货的每张合约面值为50万元，最小变动价位为25元，对小规模套保头寸和精细化调仓操作更为便利。
（2）采用现金交割方式。现金交割是港交所国债期货区别于在岸国债期货的核心设计特征，该模式无需进行实物债券的跨境划转与托管等操作，也避免了因可交割券源不足导致的交割违约。
（3）期限选择聚焦核心利率风险。5年期国债是收益率曲线上的关键期限，流动性好、波动属性适中，兼具对货币政策与经济增长预期、通胀预期敏感。
XM交易官网
港交所国债期货的意义
港交所国债期货的推出，拓宽了境外机构投资中国债券市场的风险管理渠道，和现有工具形成互补，构建了在岸+离岸、场内+场外的利率风险管理体系。截至2026年5月末，境外机构通过QFI、CIBM直投及债券通等渠道持有的境内银行间市场债券3.21万亿元，其中98.7%为利率债。但长期以来，境外机构的对冲渠道主要为ND IRS、互换通，缺乏场内利率对冲工具。2026年4月24日，中国证监会正式允许合格境外投资者参与中金所国债期货交易，满足了QFI在岸的套保需求。港交所国债期货作为离岸场内对冲工具，和以上工具协同发挥利率风险管理作用，构建了在岸+离岸的利率对冲体系，有助于提升人民币资产的国际吸引力。
港交所国债期货的落地打通了境内在岸与离岸的期货、现券、利率互换之间的联动通道，有助于离岸市场形成人民币价格曲线。港交所国债期货作为标准化的场内衍生品，有促进离岸人民币利率的价格发现的作用。一方面，港交所国债期货能够提振离岸人民币国债现货流动性，增强现券市场运行稳定性与交易活跃度，有助于搭建离岸人民币收益率曲线。另一方面，离岸与在岸市场的联动有利于促进离岸人民币市场的进一步发展，助力人民币国际化。
信息来源：香港交易所
｜免责声明｜
本公众号所载之资料所提供的信息（“本资料”）仅供参考之用，仅代表作者个人观点，其内容未经香港证券及期货事务监察委员会（“证监会”）审核。本资料内容及其数据并不构成任何华泰金融控股(香港)有限公司为售卖任何证券、产品或投资作出招揽、提出要约、意见或推荐，或对任何证劵、产品或投资的收益或是否合适提供法律、税务、会计、投资意见或服务。阁下应审慎评估及评定任何投资的效益及风险，如有疑问，阁下应就此咨询专业顾问。准投资者应进行所须或适当的独立调查，包括评估所涉及的投资风险。
XM交易官网
在法律允许的最大范围内，华泰金融控股（香港）有限公司不就本资料信息及资料的准确性、恰当性、完整性或有效性作出任何担保、声明或保证，并明示不为该等信息及资料的错误或缺失承担责任。另外，华泰金融控股（香港）有限公司可不时自行酌情更改、删除或取代在此间提供的资料及信息。
本资料仅为香港特别行政区内的使用者而设，非香港投资者有责任遵守其相关司法管辖区的所有适用的法律及法规。
华泰国际是华泰证券全资控股的境外子公司和海外业务平台，并通过控股子公司华泰金融控股（香港）有限公司（简称“华泰金控”）从事香港证券及期货事务监察委员会监管下的第1、2、3、4、6、7、9类受规管活动。背靠着香港市场的国际化优势，借助着集团在境内的领先地位、分销网络、客户基础、研究实力等，华泰金控全面开展各项业务，现已发展成为国际一流的综合跨境金融服务平台。