来源：懂私慕
7 月 6 日生猪市场迎来关键价格信号，全国外三元生猪均价连续多日上行后，正式站稳 10 元 / 公斤上方。根据中国养猪网监测数据，6 月 26 日全国外三元生猪均价 9.47 元 / 公斤，至 7 月 6 日上涨至 11.06 元 / 公斤，10 个交易日累计上涨 1.59 元 / 公斤，区间涨幅 16.8%，时隔四个月重回 10 元关口。7 月 6 日 A 股超 4700 只个股下跌，养殖板块逆势走强，成为当日市场稀缺结构性亮点。
一、近期猪价走势：10 天涨近 17%，重回 10 元关口
中国养猪网数据显示，全国外三元生猪均价自 6 月 26 日 9.47 元 / 公斤持续上行，7 月 6 日达到 11.06 元 / 公斤，10 天累计上涨 1.59 元 / 公斤，涨幅 16.8%，时隔四个月再度站上 10 元 / 公斤关口。
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回顾本轮周期，2021 年生猪价格见顶回落之后，行业长期在周期底部震荡；2024 年猪价曾短暂回升至 15 元 / 公斤以上，但整体产能去化节奏缓慢。2024 年 7 月行业整体重回亏损区间，近两年猪价长期维持 7-10 元 / 公斤低位。上市头部猪企依托持续融资逆势扩张，延缓了能繁母猪产能出清速度，存栏降幅长期不及市场预期。
当前猪价脱离底部区间，但市场对于是否开启新一轮上行周期分歧明显。相较于过去两年底部价格虽有明显抬升，但距离历史周期高点仍存在较大空间。中信期货 7 月 2 日发布研报分析，结合当前能繁母猪整体产能基数、市场二次育肥情绪来看，猪价持续单边大涨的中长期支撑力度有限。
二、本轮涨价三大驱动：供给收缩 + 二次育肥 + 消费边际回暖
此轮生猪价格快速反弹由多重因素共振推动：
第一，前期产能去化效果逐步传导至商品猪供给。农业农村部监测数据显示，2026 年 5 月末全国能繁母猪存栏量已连续 10 个月环比回落，一季度末存栏 3904 万头，较高点累计去化 4.6%；2026 年 3 月起仔猪出生量同比转负，按照生猪生长周期推算，7—9 月商品猪出栏量将迎来实质性收缩，供给收缩效应逐步兑现。
第二，养殖端二次育肥行为加速，短期供给进一步收紧。猪价企稳回升后养殖户看涨情绪升温，不少主体选择压栏惜售、抬高出栏体重开展二次育肥。中信期货研报提及，市场预期改善带动二次育肥规模扩张，短期市场流通生猪减少，放大价格上涨弹性。
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第三，消费端迎来季节性边际改善。步入三季度，高温天气逐步缓和，猪肉消费进入传统季节性回升阶段；同时猪价企稳后屠宰企业采购意愿提升，冻品入库需求增加，进一步拉动短期现货价格。
三、多家机构研判：底部特征显现，完整反转仍有待验证
近期多家券商、期货机构发布猪周期行业观点：
中信期货 7 月 2 日研报：猪价自底部回升，但中长期持续大涨驱动不足，行业大概率维持震荡偏强运行，快速走牛反转行情概率偏低；
华泰证券：能繁母猪存栏连续 10 个月下行、仔猪价格持续回暖，行业主动去产能趋势确立，供给收缩累积效应逐步显现，叠加下半年消费回暖，猪价有望逐步脱离底部区间；
国泰君安、海通证券：养殖板块估值处于近三年历史低位，若猪价企稳上行趋势确认，板块将迎来企业盈利修复 + 估值重估双重行情机会。
四、投资启示：理性看待短期反弹，重点跟踪产能预期差
本轮猪价反弹给持续深度亏损的生猪养殖企业带来盈利修复预期，但投资者仍需客观区分短期涨价行情与中长期周期拐点。业内分析认为，本次上涨核心驱动是前期持续产能去化叠加养殖端集体看涨压栏，并非终端猪肉需求爆发式增长。行业判断周期正式反转的核心观测指标为：能繁母猪存栏回落至 3750 万头政策目标线以下；当前全国能繁母猪存栏约 3904 万头，距离目标仍有一定空间。
二级市场层面，养殖板块逆势上涨，本质是资金提前博弈周期拐点的预期交易。机构主流思路为左侧布局，跟踪能繁母猪存栏持续下行、仔猪价格回暖等先行指标；但完整周期反转仍需要产能持续出清、消费持续回暖多重条件共振确认。
声明：本文内容综合自中国养猪网、中信期货研报、华泰证券研报、中天期货、同花顺、证券时报等公开行业与财经资讯。内容仅供参考，不构成投资建议。部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。