【XM交易平台】原料区间震荡，金九成色待验证
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（来源：我要不锈钢）
不锈钢：现货震荡走弱，库存延续去化
本周无锡300系库存延续去化，减少2.1万吨至42.3万吨，冷轧五尺及四尺资源已现规格缺货现象，库存已处年内偏低水平。成本端高镍铁价格企稳于1125元/镍，高碳铬铁主流报价7850-8000元/50基吨，304冷轧废料工艺理论成本在14328元/吨。当前正值"金九"开局，钢厂主动让利推动库存消化，现货底部支撑逐步增强。后市重点关注钢厂去库力度及旺季终端需求修复节奏，若需求兑现不及预期，价格仍有二次探底压力。
201：本周201价格稳中走弱。截至周五，无锡市场201J1冷轧主流基价走至8450元/吨，J2冷轧主流基价走至7600元/吨，BN1D4、J5冷轧主流基价走至7550元/吨，201J1五尺热轧走至8000元/吨，-50。周内代理端让利出货，宏旺J2、德盛BN1D4及北港J5基准价均有下调，市场低价资源涌现，部分资源报价一度触及7500元/吨附近；不过下游用户在价格低位时进场补库，采购意愿有所增强，冷轧成交边际改善。本周200系库存减少0.58万吨至7.61万吨，冷热轧同步去化。
供应端钢厂9月有减产计划，而当前社会库存仍处年内高位，减产落地可缓解部分压力；现货价格持续走低下，钢厂挺价意愿增强。后续重点关注钢厂减产检修动向及市场到货节奏，若成交持续改善，库存有望重新进入下降通道，价格运行区间或有所上移。
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430：本周430价格弱稳运行。截至周五，无锡市场430冷轧报价在7700-7750元/吨，430热轧报价在6950元/吨，均较上周报价持平。周内盘面震荡一度影响市场交投信心，贸易商为缓解库存压力让利出货；下半周市场情绪回暖，下游逢低采买意愿增强，低价资源成交环比改善。
库存方面，本周400系现货库存减少0.29万吨至13.94万吨，冷热轧双双去库，月底代理提货节奏加快，酒钢、太钢等钢厂前置库存均有小幅去化。成本端高碳铬铁价格止跌企稳，430冷轧仍维持一定盈利空间，现货底部支撑仍存。供应端9月钢厂排产小幅回落，后期到货压力或将有所缓解。随着下游逐步进入传统消费旺季，终端需求存在边际改善预期，后续重点关注钢厂到货节奏、去库持续性及金九备货启动情况。
原料：镍铁暂稳观望，高铬弱稳运行
镍铁：本周镍铁出厂价偏弱运行，截至周五高镍铁报1125元/镍，-10。周五沪镍主力合约午后收盘价为127780元/吨。本周镍市多空交织，周四盘面受印尼厄尔尼诺干旱减产传闻提振阶段性反弹，但印尼RKAB配额修订审批落地带来的供应宽松预期持续压制价格；宏观层面美联储加息预期升温推升美元，伦镍承压运行。供应端，印尼能矿部确认2027年RKAB继续执行一年一审制度，2026年RKAB修订已开始审批，十余家镍企拿到修订批复，但官方拒绝披露具体配额增量；菲律宾进入季节性供货增加周期，镍矿供给有所增加。成本端硫磺价格回落，湿法冶炼成本支撑松动，蓝焰、华飞等企业传出降负荷、减产消息，高镍铁冶炼利润收缩。需求端，传统金九旺季尚未兑现，钢厂利润承压对高镍生铁持续压价，原料采购以消耗自身库存为主；新能源电池企业多执行长协订单，散单采购保守。整体来看，短期镍价缺乏明确单边驱动，预计延续宽幅区间震荡格局，重点关注印尼RKAB配额正式落地量级及BMKS交易所后续细则。
铬铁：本周高碳铬铁零售市场主流出厂报价维稳在7850-8000元/50基吨，截至周五较上周持平，周度均价7950元/50基吨，微跌6.67元/50基吨。铬矿价格平稳运行，截至周五，40-42%南非粉矿报54元/吨度、土耳其块矿报71元/吨度。供需方面，7月高铬产量攀升至101.49万吨、同比大增26.00%，产量延续高位，供大于求格局未扭转；在不锈钢排产增加带动下，下游需求有所增长。钢招方面，南北两大钢厂9月高铬招标价格下调100元/50基吨，太钢降至7795元/50基吨、青山7995元/50基吨（均为现金含税到厂价），市场观望氛围较浓。目前高铬产量保持高位，而铬矿价格高位叠加焦炭价格上涨，成本居高难下，价格涨跌皆为不易，预计下周高铬零售价格弱稳为主。
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