Mysteel月报：3月西北建筑钢材价格小幅震荡 4月行情有望逐步回暖
引言：回顾3月份，西北建筑钢材市场逐步走出节日氛围，商户全面返市经营，下游需求进入缓慢复苏阶段，市场成交较2月有所改善。供应方面，3月西北区域多数钢厂开启复产计划，产线利用率稳步回升，资源供给有所增加。库存方面，受需求复苏节奏偏慢影响，3月上旬厂库、社库延续累积态势，中下旬随部分需求释放，库存增速放缓，部分区域出现小幅去库迹象。价格层面，区域内价格呈现小幅震荡走势，不同市场表现分化，整体未出现大幅波动。4月随着北方施工逐步启动，需求有望加速释放，市场行情迎来修复窗口期，具体分析如下：
价格小幅震荡 区域表现分化
截止3月31日，西北主要省会城市（含内蒙古）主导钢厂螺纹钢均价3242元/吨，较2月底均价上涨25元/吨，整体呈现小幅震荡上行态势，区域间价格走势分化明显。
分城市来看，西安、兰州、西宁、银川和乌鲁木齐市场价格稳中小幅波动，月末报价较2月底变动均在20元/吨内，整体维持平稳运行；呼和浩特市场随库存压力小幅缓解，商户心态回暖，价格触底回升，月末较2月底上涨110元/吨。
价格波动的核心原因在于，3月上旬需求未完全启动，市场成交清淡，价格缺乏上行动力，多数商户随行就市报价；中下旬随着基建、地产下游零星开工，刚需释放带动成交好转，叠加钢厂复产节奏偏缓，局部资源偏紧支撑价格小幅上行，而整体需求复苏力度有限，制约了价格上涨空间，最终呈现震荡走势。
需求稳步复苏 部分区域开始降库
库存方面，受3月上旬需求复苏滞后于钢厂复产节奏影响，西北区域社会库存延续2月累积态势，但中下旬随刚需释放，库存增速大幅放缓，部分核心城市出现小幅去库。据不完全统计，截止3月底，西北区域建筑钢材社会库存112.55万吨，较2月底增加0.25万吨，环比增幅较2月大幅收窄，年同比下降22.23吨；分省份来看，陕西和青海区域库存增幅较大，分别为6.98万吨和3.31万吨，甘肃和宁夏因需求复苏较快，社库环比分别为增加0.12万吨和下降0.22万吨，新疆区域由于商户清库意愿强烈和钢厂迟迟未出现货结算政策，社会库存大幅下降9.95万吨。
钢厂库存方面，3月西北区域钢厂全面复产，但贸易商接货意愿一般，厂库厂库继续呈现较大幅度上涨。截止3月底，西北钢厂建筑钢材库存137.02万吨，较2月底增加17.18万吨；年同比增加14.25万吨，其中陕西、新疆厂库年同比增幅仍居前，分别增加14万吨、5.43万吨，其他省份库存整体变化不大，仅宁夏区域下降3.9万吨。
整体来看，3月下旬西北库存已出现“社库微降、厂库增速放缓”的拐点，库存压力较2月有所缓解。
产能利用率回升 钢厂复产节奏有序
3月份西北区内建筑钢材产能利用率呈稳步回升态势，钢厂复产计划有序落地，仅少数钢厂因设备检修小幅控产。4月初西北区域20家建筑钢材生产厂家72条产线实际开工30条，整体开工率为41.67%，较上周提升5.5%；产能利用率为40.49%，较上周上升4.37%；建筑钢材实际产量约46.02万吨，较上周增加4.9万吨。从复产节奏来看，3月上旬钢厂以小幅复产、恢复产线利用率为主，中旬起随着市场成交好转，钢厂加快复产步伐。以新疆为例，新疆昆仑、昆玉等钢厂复产进度较快，产线开工率已恢复至正常水平，八钢复产节奏相对温和。
综合来看，4月份西北建筑钢材市场将进入需求加速释放、库存稳步去化、价格震荡上行的行情周期，市场整体氛围较3月将进一步改善：
需求端：施工旺季来临，需求加速释放
4月是北方建筑施工的黄金窗口期，基建项目将全面开工，下游用钢需求将由“稳步复苏”转向“加速放量”，其中新疆、陕西、甘肃和西藏等基建重点发力区域需求增长更为明显，将成为拉动区域成交的核心动力。需求的持续释放将成为4月市场行情的核心支撑。
供应端：复产节奏放缓，供给趋于平稳
3月西北钢厂已完成大部分复产计划，4月钢厂产线开工率将维持在平稳阶段，产能利用率预计在45-60%之间，整体资源供给趋于平稳，供需格局将由“供略大于求”逐步转向“供需基本平衡”。
库存端：进入主动去库阶段，压力持续缓解
随着4月需求加速释放，西北大部分省份建筑钢材库存将结束累积态势，进入稳步去库的主动去库阶段，社库、厂库均将出现环比下降，钢厂厂库因贸易商冬储资源消化将开始稳步接货而去化。库存的逐步去化将进一步改善市场心态，缓解价格上行的阻力。
整体来看，4月西北建筑钢材市场基本面将持续改善，行情有望逐步回暖，市场交易氛围将进一步活跃，价格上行概率较大，西安、兰州等需求复苏快、库存压力小的城市价格涨幅将高于新疆、内蒙古等区域。但仍需关注4月下游需求实际释放力度是否符合预期、钢厂复产节奏是否超预期、原料价格波动及宏观政策面的变化，若需求复苏不及预期或钢厂过度复产，将对市场行情形成一定压制。
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